Παρά τα λιγότερο ενθαρρυντικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, η Pantelakis Securities διατηρεί τη σύσταση «overweight» για τη μετοχή της Jumbo, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 37,5 ευρώ από 36 ευρώ.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 5% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα 117,2 εκατ. ευρώ, περίπου 6% χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Η υστέρηση αποδίδεται κυρίως στη μείωση του μικτού περιθωρίου κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες, στο 53,9%, με τη μεγαλύτερη επίδραση να προέρχεται από την αύξηση των εξαγωγών, ιδίως προς το Ισραήλ.
Η χρηματιστηριακή τονίζει ότι η αγορά «παρερμήνευσε» το διπλό όφελος από την πτώση του δολαρίου και των ναύλων, υπογραμμίζοντας παράλληλα ότι η αυξανόμενη συμβολή των εξαγωγών, που σημείωσαν άνοδο 49% ετησίως και αντιπροσωπεύουν το 34% της αύξησης πωλήσεων, δεν έχει αποτιμηθεί επαρκώς.
«Η δραστηριότητα franchise, αν και με χαμηλότερο μικτό περιθώριο περίπου 13% έναντι 58% της κύριας δραστηριότητας, προσφέρει ισχυρό περιθώριο EBIT άνω του 20%, χάρη στις χαμηλές κεφαλαιακές απαιτήσεις και τα ελάχιστα λειτουργικά έξοδα», σημειώνει η Pantelakis.
Παρά τις πιέσεις στα περιθώρια, η μετοχή της Jumbo χαρακτηρίζεται ως ελκυστικά αποτιμημένη, διαπραγματευόμενη στις 10,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή για το 2025 και 7,1 φορές EV/EBITDA. Επιπλέον, οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να αποδώσουν 6,3%-7,6% την περίοδο 2025-26, ενώ η «βιώσιμη» μερισματική απόδοση υπολογίζεται στο 8%.
«Ακόμη και στην τιμή-στόχο μας, η Jumbo παραμένει ελκυστική, με 13,9x EPS και 9,5x EV/EBITDA για το 2026», αναφέρει η ανάλυση, σημειώνοντας ότι η αγορά «προεξοφλεί αδικαιολόγητα» πτώση του περιθωρίου EBITDA στο 19,3%, έναντι 36% το 2024.
Η Pantelakis εκτιμά ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν θετικές, με τις εξαγωγές να ενισχύουν τη κερδοφορία και τη μερισματική πολιτική της εταιρείας, καθιστώντας τη μετοχή μια από τις πιο ελκυστικές επιλογές στον ελληνικό λιανεμπόριο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
