Η Moody’s προειδοποιεί ότι η απόφαση του Αρείου Πάγου για τον τρόπο υπολογισμού των τόκων στα στεγαστικά που έχουν ρυθμιστεί με τον νόμο Κατσέλη μπορεί να δημιουργήσει νέα πίεση στις ελληνικές τράπεζες, επηρεάζοντας τόσο την ποιότητα του ενεργητικού όσο και τον τρόπο που «στέκονται» ορισμένες τιτλοποιήσεις.
Όπως σημειώνει ο οίκος, η εξέλιξη αυξάνει την πιθανότητα να ενεργοποιηθούν κρατικές εγγυήσεις σε συγκεκριμένες συναλλαγές και μπορεί να φρενάρει τη βελτίωση της κουλτούρας πληρωμών.
Η αφορμή είναι η διευκρίνιση που δόθηκε στις 5 Φεβρουαρίου 2026 από την Ολομέλεια του Αρείου Πάγου: οι τόκοι για τα δάνεια που ρυθμίζονται μέσω του νόμου Κατσέλη πρέπει να υπολογίζονται πάνω στη μηνιαία δόση που έχει οριστεί και όχι πάνω στο συνολικό ανεξόφλητο υπόλοιπο.
Με απλά λόγια, αυτό περιορίζει σημαντικά το «κομμάτι» των τόκων σε αυτές τις ρυθμίσεις και οδηγεί σε χαμηλότερες μηνιαίες καταβολές για όσους εμπίπτουν στο πλαίσιο.
Η Moody’s ξεκαθαρίζει ότι το μέγεθος του πλήγματος θα κριθεί σε μεγάλο βαθμό από το αν η απόφαση θα εφαρμοστεί αναδρομικά.
«Αν υπάρξει αναδρομικός επανυπολογισμός, οι ταμειακές ροές που περιμένουν τράπεζες, funds και servicers από αυτά τα στεγαστικά μπορεί να μειωθούν αισθητά», αναφέρει, τονίζοντας πως κάτι τέτοιο θα επηρεάσει τις αναμενόμενες εισπράξεις από δάνεια που έχουν ενταχθεί στον νόμο.
Στο επίκεντρο μπαίνουν και οι τιτλοποιήσεις που συνδέονται με τον μηχανισμό κρατικών εγγυήσεων «Ηρακλής».
Η Moody’s επισημαίνει ότι οι χαμηλότερες εισροές από τα συγκεκριμένα ρυθμισμένα στεγαστικά μπορούν να αποδυναμώσουν την απόδοση ορισμένων συναλλαγών και να αυξήσουν την πιθανότητα να χρειαστεί ενεργοποίηση εγγυήσεων για senior τίτλους.
Ταυτόχρονα, σημειώνει ως «μαξιλάρι» το γεγονός ότι σε αρκετές περιπτώσεις υπάρχουν ενισχύσεις και αποθέματα ασφαλείας που έχουν χτιστεί με τον χρόνο.
Ο οίκος στέκεται ιδιαίτερα και στο μήνυμα που μπορεί να περάσει στην αγορά. Όπως αναφέρει, αν η απόφαση καταλήξει να κάνει στην πράξη πολλά δάνεια του νόμου Κατσέλη σχεδόν άτοκα, υπάρχει κίνδυνος να υπονομευθεί η πρόοδος στην πειθαρχία πληρωμών, καθώς δανειολήπτες με άλλου τύπου ρυθμίσεις μπορεί να διεκδικήσουν αντίστοιχη μεταχείριση, αυξάνοντας τις νομικές αμφισβητήσεις και τα σχετικά κόστη.
Τέλος, η Moody’s «βλέπει» και έναν ευρύτερο κίνδυνο για το μέλλον: την ενίσχυση του λεγόμενου ηθικού κινδύνου. Όπως σημειώνει, η απόφαση μπορεί να οδηγήσει τις τράπεζες να γίνουν πιο συντηρητικές στη χορήγηση νέων στεγαστικών και να τιμολογούν τον κίνδυνο ακριβότερα, κάτι που θα μπορούσε να κάνει την πρόσβαση στη στεγαστική πίστη δυσκολότερη, ειδικά για νοικοκυριά με χαμηλότερα εισοδήματα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
