Η ισχυρή κερδοφορία, η αύξηση των διανομών προς τους μετόχους και η ανθεκτικότητα απέναντι στις πιέσεις από τα επιτόκια είναι τα βασικά συμπεράσματα της ανάλυσης της NBG Securities για τις ελληνικές τράπεζες μετά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του 2025.
Όπως επισημαίνεται, ο κλάδος διατηρεί θετική δυναμική, με τις τράπεζες να εμφανίζουν σταθερή λειτουργική επίδοση και να στηρίζουν τις προοπτικές τους σε συντηρητικές παραδοχές.
Σύμφωνα με την ανάλυση της NBG Securities και του Βασίλη Καρναπάτη, «οι τράπεζες εμφανίζουν ανθεκτικότητα, παρά τις πιέσεις από τα επιτόκια», ενώ τα επιχειρηματικά τους πλάνα «διατηρούν θετικό τόνο». Η εικόνα αυτή αποδίδεται τόσο στην πιστωτική επέκταση όσο και στην αυξανόμενη συμβολή των μη επιτοκιακών εσόδων.
Ενίσχυση εσόδων, καταθέσεων και κεφαλαιακής επάρκειας
Σε επίπεδο συστήματος, τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω της ισχυρής ζήτησης για επιχειρηματικά δάνεια και της σταθερότητας στο κόστος χρηματοδότησης.
Την ίδια στιγμή, τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν, καθώς αυξήθηκε η δραστηριότητα στον δανεισμό και παράλληλα οι τράπεζες διεύρυναν τις πηγές εσόδων τους πέρα από τα επιτόκια.
Η συνολική εικόνα των βασικών εσόδων παραμένει, σύμφωνα με την έκθεση, ισχυρή και πιο ισορροπημένη σε σχέση με το παρελθόν. Αυτό σημαίνει ότι ο τραπεζικός κλάδος εξαρτάται πλέον λιγότερο από τις μεταβολές των επιτοκίων, ενώ η ρευστότητα του συστήματος εξακολουθεί να κινείται σε υψηλά επίπεδα.
Η αύξηση των χορηγήσεων συνοδεύεται από άνοδο των καταθέσεων, ενώ οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παραμένουν πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις.
Υψηλή κερδοφορία και ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους
Στο μέτωπο της κερδοφορίας, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες κατέγραψαν συνολικά καθαρά κέρδη περίπου 1,17 δισ. ευρώ στο τέταρτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις.
Παράλληλα, η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει βελτιωμένη, καθώς τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα συνέχισαν να αποκλιμακώνονται, διαμορφούμενα περίπου στο 2,6% σε επίπεδο συστήματος, ενώ και το κόστος κινδύνου κινήθηκε χαμηλότερα.
Για την Alpha Bank, η ανάλυση σημειώνει ότι τα αποτελέσματα κινήθηκαν γενικά εντός εκτιμήσεων, με βελτίωση στα έσοδα και ενίσχυση της κερδοφορίας. Ξεχωρίζει επίσης η αύξηση του ποσοστού διανομής στο 55%, κίνηση που, όπως αναφέρεται, δείχνει εμπιστοσύνη στις μελλοντικές προοπτικές της τράπεζας.
Η Eurobank ήταν εκείνη που ξεχώρισε περισσότερο, καθώς ξεπέρασε τις προσδοκίες της αγοράς. Καθοριστική ήταν η συμβολή των διεθνών δραστηριοτήτων της, οι οποίες αντιστοιχούν πλέον σχεδόν στο μισό των βασικών εσόδων και της λειτουργικής κερδοφορίας, ενισχύοντας περαιτέρω τη διαφοροποίηση του επιχειρηματικού της μοντέλου.
Η Εθνική Τράπεζα συνεχίζει να εμφανίζει πολύ ισχυρή κεφαλαιακή βάση, με τον δείκτη CET1 να διαμορφώνεται στο 18,8%. Παράλληλα, συνδυάζει υψηλή κερδοφορία με αυξημένες διανομές προς τους μετόχους, οι οποίες φτάνουν το 60% των κερδών, ενώ εξετάζεται και επιπλέον κεφαλαιακή επιστροφή μέσα στο 2026.
Αντίστοιχα, η Τράπεζα Πειραιώς κατέγραψε βελτίωση σε όλα τα βασικά μεγέθη, με σημαντική ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες και αύξηση του payout επίσης στο 55%.
Η επίδοση αυτή ενισχύει την εικόνα σταθεροποίησης και προόδου που καταγράφει συνολικά ο κλάδος.
Σε discount οι ελληνικές τράπεζες έναντι των ευρωπαϊκών
Σε ό,τι αφορά τις αποτιμήσεις, η NBG Securities επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές.
Όπως αναφέρεται, αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων παραμένουν πάνω από το 14% και οι ισολογισμοί έχουν βελτιωθεί αισθητά. Η εικόνα αυτή, σύμφωνα με την ανάλυση, δεν δικαιολογείται πλήρως από τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου.
Η έκθεση υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες περνούν πλέον σε μια πιο ώριμη φάση, με σταθερή πιστωτική ανάπτυξη, ισχυρότερη συμβολή των μη επιτοκιακών εσόδων και υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους. Παράλληλα, σημειώνει ότι τα επιχειρηματικά σχέδια παραμένουν αισιόδοξα αλλά ρεαλιστικά, χωρίς ωστόσο να έχουν ενσωματώσει ακόμη πλήρως τις πιθανές επιπτώσεις από τις τρέχουσες γεωπολιτικές εξελίξεις.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
