Το Jackson Hole δεν είναι απλώς μια γραφική τοποθεσία στο Wyoming. Είναι το σκηνικό όπου γράφεται οικονομική ιστορία. Από την πρώτη συνάντηση του 1982 μέχρι φέτος (21-23 Αυγούστου 2025), οι δηλώσεις και αποφάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ καθορίζουν τις αγορές.
Την φετινή χρονιά, ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, εμφανίστηκε πιο ήπιος από το αναμενόμενο για τα επιτόκια, αλλά είχε μεγάλη ανησυχία για την αγορά εργασίας.
Αλλά για να κατανοηθεί το βάρος του συνεδρίου της Fed, πρέπει να γυρίσουμε πίσω στην Παρασκευή, 13 Αυγούστου 1982, την ημέρα που ξεκίνησε το μεγαλύτερο bull market της σύγχρονης εποχής. Μετά από 11 χρόνια ανεξέλεγκτου πληθωρισμού 140% και δύο διαδοχικές υφέσεις, η Αμερική έμοιαζε παγιδευμένη σε χρόνια «στασιμοπληθωρισμού».
Ο πρόεδρος της Fed, Πολ Βόλκερ, είχε ήδη ανεβάσει τα επιτόκια πάνω από 20% για να «σπάσει» τον πληθωρισμό. Το τίμημα ήταν βαρύ. Η ανεργία ξεπέρασε το 11%, οι τράπεζες κατέρρεαν και η βιομηχανική παραγωγή κατρακυλούσε. «Ήταν η πιο σκληρή θεραπεία που μπορούσαμε να δώσουμε στην οικονομία», θυμόταν αργότερα στέλεχος της Fed, σύμφωνα με το investing.com.
Στις 13 Αυγούστου 1982, όμως, κάτι άλλαξε. Ο Βόλκερ έκανε το πρώτο μεγάλο βήμα χαλάρωσης, μειώνοντας το discount rate από το 12% στο 11%. Την επόμενη μέρα, ο Dow Jones ξεκίνησε μια ξέφρενη ανοδική πορεία, που αργότερα θα καταγραφεί ως η απαρχή ενός 17ετούς bull market.
Η μεταφορά του ετήσιου συμποσίου της Fed από το Κάνσας Σίτι στο Jackson Hole το 1982 δεν ήταν τυχαία. Ο Βόλκερ, λάτρης του fly fishing, δέχθηκε να παραστεί σε μια περίοδο που η Fed έπρεπε να δείξει αποφασιστικότητα αλλά και ευελιξία. Από εκείνη τη χρονιά, η ορεινή κοιλάδα του Wyoming έγινε το σημείο συνάντησης της παγκόσμιας οικονομικής ελίτ.
Στις δεκαετίες που ακολούθησαν, το Jackson Hole φιλοξένησε ανακοινώσεις που άλλαξαν τις αγορές. Τα Quantitative Easing του Μπεν Μπερνάκε (2009-2013), την «tapering» πολιτική που προκάλεσε το Taper Tantrum του 2013, αλλά και την παρουσίαση της Modern Monetary Theory (MMT) από τον Μάριο Ντράγκι το 2014.
Παρά το κλίμα απαισιοδοξίας το 1982, λίγοι αναλυτές διέκριναν την ευκαιρία. Ο Τζον Ντεσάουερ, εκδότης του Investor’s World, έγραφε μια εβδομάδα πριν το γύρισμα: «Ο κίνδυνος σε αυτό το σημείο είναι μια δραματική άνοδος… μια ξαφνική έκρηξη αισιοδοξίας που θα εκτινάξει τις τιμές χωρίς προειδοποίηση».
Η πρόβλεψή του επαληθεύτηκε. Μέσα σε δύο μήνες, η Wall Street ανέβηκε 30%, οδηγώντας σε νέα ιστορικά υψηλά.
Η σημερινή συγκυρία θυμίζει σε πολλούς το κλίμα του 1982. Ο Πάουελ, όπως και ο Βόλκερ τότε, βρίσκεται μπροστά σε δύσκολες ισορροπίες. Από την μία πρέπει να προστατέψει την αγορά εργασίας, ενώ από την άλλην, να μην χαλαρώσει υπερβολικά σε περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού.
Ο Πάουελ είναι σαφώς ανήσυχος από τις καθοδικές αναθεωρήσεις στα payrolls», σημειώνει η BofA, προειδοποιώντας ότι μια βιαστική μείωση επιτοκίων ίσως αποδειχθεί λάθος. Οι αγορές, ωστόσο, αυξάνουν τα στοιχήματα σε cut, όπως ακριβώς το 1982 στοιχημάτισαν σε bull market.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
