Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, αλλάζει όχι μόνο τα προϊόντα και τις υπηρεσίες, αλλά και τον τρόπο που κινούνται τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Από τις αισιόδοξες προβλέψεις για αύξηση της παραγωγικότητας μέχρι τους φόβους για υπερσυγκέντρωση σε λίγες μετοχές, το αφήγημα της αγοράς γράφεται πλέον με πρωταγωνιστή την τεχνητή νοημοσύνη.
Η UBS Global Wealth Management αναβάθμισε την άποψή της για τις παγκόσμιες μετοχές σε ελκυστικές, επικαλούμενη κέρδη παραγωγικότητας από τις δαπάνες για AI και ένα υποστηρικτικό περιβάλλον πολιτικής.
«Οι διαρθρωτικές τάσεις παραμένουν ισχυρές. Το κύμα στρατηγικών συνεργασιών ανάμεσα σε κορυφαίους παίκτες του AI ενισχύει την εμπιστοσύνη μας σε παρατεταμένο κύκλο capex (κεφαλαιουχικές δαπάνες για εργοστάσια, υποδομές και εξοπλισμό που αυξάνουν την παραγωγική ικανότητα) και σε μεγαλύτερη ορατότητα εσόδων» δήλωσε η τράπεζα.
Σύμφωνα με το Reuters, ο MSCI World Index έχει ανακάμψει περίπου 15,5% από τα χαμηλά του Απριλίου, ενώ η UBS ανέβασε και τον στόχο της για τον S&P 500 στις 6.900 μονάδες στο τέλος του 2025.
Ο MSCI World είναι παγκόσμιος δείκτης όπου κυριαρχούν αμερικανικές μετοχές και ο S&P 500. Είναι ο γνωστός δείκτης των 500 μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ. Η τράπεζα εκτιμά ότι το ανοδικό ράλι στις ΗΠΑ έχει ακόμη περιθώριο, καθώς η Fed, δηλαδή η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, κινείται σε πιο ήπια γραμμή σε σχέση με τα επιτόκια.
Το χρηματιστηριακό κέρδος μεταφράζεται ήδη σε κατανάλωση μέσω του λεγόμενου wealth effect (όταν αυξάνεται η αξία των περιουσιακών στοιχείων των νοικοκυριών, για παράδειγμα των μετοχών, οι καταναλωτές τείνουν να ξοδεύουν περισσότερο χρήμα), όπως αναφέρει το Axios με βάση νέα έκθεση οικονομολόγων της JPMorgan.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η εκρηκτική επίδοση περίπου τριάντα μετοχών που συνδέονται με το AI μπορεί να τροφοδοτεί σχεδόν διακόσια δισεκατομμύρια δολάρια ετήσιας κατανάλωσης.
Ο διεθνής επενδυτικός οίκος Blackstone βλέπει τον κίνδυνο από άλλη οπτική γωνία. «Έχουμε πει στις πιστωτικές και μετοχικές ομάδες μας να αντιμετωπίζουν το AI από τις πρώτες σελίδες κάθε επενδυτικού memo» δήλωσε ο πρόεδρος της εταιρείας Jonathan Gray, σύμφωνα με τους Financial Times.
Προειδοποίησε ότι οι αποτιμήσεις, δηλαδή οι τιμές που δίνει η αγορά σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών, μπορεί να παραπλανούν αν δεν εξετάσουμε τον κίνδυνο για κλάδους με κανόνων βασισμένη εργασία όπως νομικές, λογιστικές και διαδικασίες διακανονισμού.
Θύμισε το παράδειγμα των αδειών ταξί στη Νέα Υόρκη που έχασαν απότομα την αξία τους όταν εμφανίστηκαν οι πλατφόρμες διαμοιρασμού διαδρομών πχ uber. Η Blackstone, σύμφωνα με το ίδιο δημοσίευμα, επενδύει έντονα σε data centers και κοινωφελείς επιχειρήσεις ενέργειας που τροφοδοτούν τις υποδομές του AI, αλλά την ίδια στιγμή αποφεύγει εταιρείες λογισμικού και τηλεφωνικών κέντρων που φαίνονται ευάλωτες στον αυτοματισμό.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προσθέτει μια συστημική προειδοποίηση. Στη νέα Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αναφέρει ότι οι αμερικανικές αγορές, που έχουν καταγράψει διαδοχικά ιστορικά υψηλά στην περίοδο του AI, είναι εκτεθειμένες σε πιθανή απότομη διόρθωση, σύμφωνα με τον Guardian.
Εστιάζει στον κίνδυνο συγκέντρωσης, δηλαδή το γεγονός ότι ένα μικρό σύνολο πολύ μεγάλων εταιρειών, οι λεγόμενες mega caps (είναι εταιρείες με τεράστια κεφαλαιοποίηση που μπορούν να επηρεάζουν δυσανάλογα την αγορά), κινεί τον συνολικό δείκτη.
Το ΔΝΤ επισημαίνει ότι η ομάδα Magnificent Seven, δηλαδή Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia και Tesla, αντιπροσωπεύει υπερβολικά μεγάλο κομμάτι του S&P 500, κάτι που μπορεί να κάνει ολόκληρο τον δείκτη ευάλωτο αν οι προσδοκίες κερδών τους δεν επιβεβαιωθούν.
Στο σενάριο της υπερτροφοδότησης της αξίας, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το AI θα μπορούσε να προσθέσει έως και 16 τρις δολάρια κεφαλαιοποίησης στην αγορά, σύμφωνα με τους Economic Times που επικαλούνται ανάλυση του Business Insider.
Η τράπεζα μιλά για agentic AI, δηλαδή μορφές τεχνητής νοημοσύνης που μπορούν να λαμβάνουν αποφάσεις και να ενεργούν μόνες τους χωρίς την άμεση καθοδήγηση ανθρώπου. Αναφέρεται επίσης στην embodied AI, δηλαδή την τεχνητή νοημοσύνη που “ζει” μέσα σε ρομπότ ή μηχανές και μπορεί να αλληλεπιδρά με τον πραγματικό κόσμο, όπως ένα ρομπότ που κινείται, βλέπει και αντιδρά σε αντικείμενα ή ανθρώπους γύρω του.
Η πρόβλεψη περιλαμβάνει περίπου 920 δις δολάρια ετήσιων καθαρών ωφελειών για τις μεγάλες επιχειρήσεις μέσα από μείωση κόστους, αυτοματοποίηση διεργασιών και νέες ροές εσόδων, αλλά και τονίζει ότι έως και το 90% των θέσεων εργασίας θα επηρεαστεί, κάτι που κάνει κρίσιμη την επανεκπαίδευση εργαζομένων για την ομαλή μετάβαση.
Η κυριαρχία των Magnificent Seven εξηγεί μεγάλο μέρος της ανόδου. Το 2023 οι επτά σημείωσαν άνοδο περίπου 75% σε σταθμισμένη βάση και συνεισέφεραν σχεδόν στο 45% των συνολικών αποδόσεων των ανεπτυγμένων αγορών, με τη δυναμική να συνεχίζεται το 2024, σύμφωνα με την ATB Investment Management.
Η ίδια ανάλυση ξεχωρίζει τη Nvidia, της οποίας το τμήμα data centers προσεγγίζει περίπου στο 78% των εσόδων, αλλά υπενθυμίζει και το ιστορικό παράδειγμα της Cisco στο τέλος της φούσκας του διαδικτύου, ως σύγκριση που δείχνει πως ακόμη και τα κερδοφόρα μοντέλα μπορούν να δοκιμαστούν όταν οι προσδοκίες ξεπερνούν την πραγματικότητα.
Πέρα από τις ίδιες τις Big Tech, ο μηχανισμός που κινεί την αγορά είναι η τεράστια επένδυση σε υποδομές νέφους και τεχνητής νοημοσύνης από τους λεγόμενους hyperscalers, δηλαδή παρόχους cloud πολύ μεγάλης κλίμακας όπως AWS, Azure και Google Cloud.
Όπως περιγράφει η FinancialContent, οι δαπάνες σε κέντρα δεδομένων, ημιαγωγούς και ενέργεια αναδιατάσσουν ολόκληρες αλυσίδες αξίας, με κερδισμένους τον εξοπλισμό μικροηλεκτρονικής, τις υπηρεσίες λογισμικού που αξιοποιούν AI και τους παρόχους ισχύος που καλούνται να καλύψουν την αυξημένη ζήτηση.
Οι διαφοροποιήσεις επιδόσεων ανάμεσα στα ίδια τα μέλη της επτάδας δείχνουν ότι το αφήγημα σταδιακά πλαταίνει, καθώς περισσότεροι κλάδοι μπαίνουν στην τροχιά της τεχνητής νοημοσύνης και η ηγεσία της αγοράς γίνεται πιο σύνθετη.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
