Moody's: Αναβαθμίζει σε Βa3, με σταθερές προοπτικές τη Danaos Corp.

Σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της ναυτιλιακής εταιρείας Danaos Corporation σε Ba3 από πριν Β1, με σταθερές προοπτικές (outlook), ενώ πριν ήταν θετικές, προχώρησε ο οίκος αξιολόγησης Moody’s. 

Όπως αναφέρεται στην έκθεση του οίκου η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει τις συνεχιζόμενες ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις της Danaos και τα μέτρα μείωσης του χρέους της, τα οποία καθοδηγούνται από την επί του παρόντος πολύ ισχυρή ζήτηση της αγοράς για τη μεταφορά εμπορευματοκιβωτίων, όπου η έλλειψη χωρητικότητας για την κάλυψη της ζήτησης έχει ωθήσει τα ναύλα σε πρωτοφανή επίπεδα. 

Με την εδραιωμένη θέση της ως ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους πλοίων μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων στον κόσμο, η Danaos έχει καταφέρει να εξασφαλίσει περίπου το 90% των εσόδων της κατά την περίοδο 2022 - 2024 σε σημαντικά υψηλότερα ναύλα από αυτά που κερδίζει σήμερα. Προσθέτοντας το ιστορικό της εταιρείας για τη δημιουργία θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) και τις πειθαρχημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες, η Moody's προβλέπει βασικούς πιστωτικούς δείκτες που θα τοποθετήσουν την αξιολόγηση σταθερά στην κατηγορία αξιολόγησης Ba3 στο μέλλον. Επιπλέον, η κατοχή μετοχών της Zim Integrated Shipping Services προσθέτει στο προφίλ ρευστότητας.

Παρά τις προβλεπόμενες ισχυρές επιδόσεις κατά τους επόμενους 12 - 18 μήνες, το περιβάλλον της αγοράς για τη ναυτιλία εμπορευματοκιβωτίων θα είναι ενδεχομένως δύσκολο κατά τα επόμενα δύο χρόνια. Αυτό θα μπορούσε τελικά να έχει αντίκτυπο στις επιδόσεις της Danaos, καθώς η αύξηση του παγκόσμιου στόλου αναμένεται να ξεπεράσει την αύξηση της ζήτησης για μεταφορά εμπορευματοκιβωτίων, η οποία τελικά θα οδηγήσει σε ομαλοποίηση των ναύλων. 

Επιπλέον, η υψηλή συγκέντρωση όσον αφορά τους πελάτες, ορισμένοι από τους οποίους ιστορικά είχαν σχετικά χαμηλή πιστωτική ποιότητα και αντιμετώπισαν οικονομικές δυσκολίες στο παρελθόν, αυξάνει τον κίνδυνο αυτό. Η Moody's σημειώνει θετικά ότι η Danaos έχει χρησιμοποιήσει το ισχυρό περιβάλλον για να μειώσει σημαντικά το φορτίο χρέους, γεγονός που έχει ενσωματωθεί στη σημερινή ενέργεια αξιολόγησης. Αυτό έχει επίσης μειώσει την επιβαρυμένη βάση ενεργητικού της.

Η Danaos έχει ιστορικά χαμηλό κόστος συντήρησης της τάξης των 3 - 4 εκατ. δολαρίων ετησίως, αλλά η εταιρεία επενδύει περιστασιακά σε νέα πλοία όταν προκύπτουν ευκαιρίες. Αυτό είναι εμφανές από την παράδοση έξι πλοίων 5.500 TEU που αποκτήθηκαν τον Ιούλιο του 2021 και έξι νεότευκτων πλοίων που θα παραδοθούν το 2024. Αναμένεται ότι οι νέες παραδόσεις το 2024 θα χρηματοδοτηθούν εν μέρει με χρέος και κατά συνέπεια αναμένουμε μια μέτρια αύξηση της μόχλευσης το 2024. Ωστόσο, η αξιολόγηση Ba3 ενσωματώνει ότι η Danaos θα συνεχίσει να επιδιώκει τέτοιες ευκαιρίες κατά καιρούς, όταν παρουσιάζονται στην εταιρεία.