ΟΤΕ: Δυναμική εκκίνηση στο 2026 παρά τις ισχυρές πιέσεις στην χονδρική

Παρά τη μεγάλη πίεση που δέχθηκε ο ΟΤΕ από την απότομη υποχώρηση των εσόδων χονδρικής στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ο τηλεπικοινωνιακός όμιλος κατάφερε να διατηρήσει ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης, αξιοποιώντας τη δυναμική των υπηρεσιών κινητής, των ψηφιακών λύσεων ICT και των νέων δραστηριοτήτων υψηλής προστιθέμενης αξίας. 

Η διοίκηση του ομίλου εμφανίζεται πάντως αισιόδοξη για τη συνέχεια της χρονιάς, διατηρώντας αμετάβλητους τους στόχους για το 2026 και εκτιμώντας ότι η ανάπτυξη σε FTTH, κινητή, ICT και cloud υπηρεσίες θα συνεχίσει να αντισταθμίζει την αναμενόμενη σταδιακή συρρίκνωση της διεθνούς χονδρικής.

Ειδικότερα, η μεγαλύτερη πίεση στα οικονομικά μεγέθη προήλθε από τη χονδρική, καθώς τα σχετικά έσοδα κατέρρευσαν κατά 39,7% σε ετήσια βάση, υποχωρώντας στα 85,5 εκατ. ευρώ από 141,8 εκατ. ευρώ πέρυσι. Η διοίκηση αποδίδει τη μεγάλη αυτή πτώση στη σταδιακή κατάργηση συγκεκριμένων δραστηριοτήτων διεθνούς χονδρικής σχεδόν μηδενικού περιθωρίου κέρδους, μία διαδικασία που αναμένεται να συνεχιστεί και τα επόμενα δύο χρόνια. 

Παράλληλα, οι εγχώριες ροές χονδρικής συνεχίζουν να πιέζονται λόγω της ανάπτυξης ιδιόκτητων δικτύων από ανταγωνιστές, αν και μέρος των απωλειών αντισταθμίζεται από την αυξανόμενη χρήση της υποδομής FTTH του ΟΤΕ από άλλους παρόχους.

Ωστόσο, ο ΟΤΕ κατάφερε όχι μόνο να απορροφήσει τους κραδασμούς αλλά και να εμφανίσει συνολική αύξηση εσόδων κατά 4,9%, στα 859,4 εκατ. ευρώ, χάρη στην εντυπωσιακή ενίσχυση των λοιπών εσόδων, τα οποία αυξήθηκαν κατά 40%. Καθοριστικό ρόλο είχε η εκρηκτική ανάπτυξη των δραστηριοτήτων System Solutions, με τα έσοδα να εκτοξεύονται κατά 76,3%, φτάνοντας τα 162 εκατ. ευρώ. 

Η αυξημένη ζήτηση για έργα ψηφιακού μετασχηματισμού από δημόσιο και ιδιωτικό τομέα, ενόψει και της σταδιακής λήξης των χρηματοδοτήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης, ενίσχυσε σημαντικά τη δραστηριότητα ICT του ομίλου.

Ο ΟΤΕ επενδύει πλέον επιθετικά στην αγορά ψηφιακών υπηρεσιών και τεχνητής νοημοσύνης, επιχειρώντας να διευρύνει το αποτύπωμά του πέρα από τις παραδοσιακές τηλεπικοινωνίες. Η διοίκηση ανακοίνωσε νέο χαρτοφυλάκιο υπηρεσιών Data Center και GPU-as-a-Service για εφαρμογές AI, δίνοντας έμφαση στην ασφαλή ανάπτυξη εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης εντός ευρωπαϊκού κανονιστικού πλαισίου. Η στρατηγική αυτή ενισχύει τον ρόλο του ΟΤΕ ως κορυφαίου system integrator στην ελληνική αγορά και δημιουργεί νέες πηγές επαναλαμβανόμενων εσόδων.

Παράλληλα, ιδιαίτερα ισχυρή παρέμεινε η εικόνα στην κινητή τηλεφωνία, με τα έσοδα από υπηρεσίες κινητής να αυξάνονται κατά 5,5%, υποστηριζόμενα από τη συνεχιζόμενη μετάβαση πελατών καρτοκινητής σε συμβόλαια υψηλότερης αξίας. Ο ΟΤΕ κατέγραψε νέο ρεκόρ ανάπτυξης στους συνδρομητές συμβολαίου, οι οποίοι αυξήθηκαν κατά 7,6%, ενώ η χρήση δεδομένων συνέχισε να κινείται έντονα ανοδικά.

Στη σταθερή τηλεφωνία, η ανάπτυξη παρέμεινε ήπια αλλά σταθερή, με τα έσοδα λιανικής να ενισχύονται κατά 1,1%, χάρη στη συνεχιζόμενη διείσδυση των υπηρεσιών FTTH και της υπηρεσίας Fixed Wireless Access (FWA). Ο ΟΤΕ συνεχίζει να επεκτείνει επιθετικά το δίκτυο οπτικών ινών, το οποίο πλέον καλύπτει πάνω από 2,1 εκατομμύρια νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ενώ οι συνδρομητές FTTH αυξήθηκαν κατά 45,3% σε ετήσια βάση.

Παρά την αύξηση των εσόδων, η κερδοφορία επηρεάστηκε από την ενίσχυση των λειτουργικών εξόδων και την αυξημένη συμβολή δραστηριοτήτων χαμηλότερου περιθωρίου, κυρίως από τα System Solutions. Το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις ενισχύθηκε κατά 2,8%, στα 338,4 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 39,4% από 40,2% πέρυσι. 

Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 138,2 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 9%, κυρίως λόγω αυξημένων φορολογικών επιβαρύνσεων και της απουσίας έκτακτης φορολογικής ωφέλειας που είχε καταγραφεί το 2025.

Οι επιδόσεις ΟΤΕ στο πρώτο τρίμηνο του 2026

Αναλυτικά τα αποτελέσματα του ΟΤΕ

Τα έσοδα το Α’ τρίμηνο του 2026 ανήλθαν σε €859,4 εκατ., καταγράφοντας αύξηση 4,9% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της σημαντικής αύξησης των εσόδων από System Solutions, την ισχυρή ανάπτυξη στην κινητή και τις θετικές τάσεις στη σταθερή, αντισταθμίζοντας τη μείωση στα έσοδα από υπηρεσίες διεθνούς χονδρικής, κυρίως λόγω της προγραμματισμένης σταδιακής κατάργησης ορισμένων δραστηριοτήτων.

Τα έσοδα από υπηρεσίες λιανικής σταθερής αυξήθηκαν κατά 1,1% το Α’ τρίμηνο 2026 αποτυπώνοντας τη συνεχιζόμενη αναπτυξιακή δυναμική. Οι επιδόσεις υποστηρίχθηκαν από την επέκταση του δικτύου FTTHκαι την αυξημένη υιοθέτηση των υπηρεσιών FTTH. 

Η εμπορική διάθεση υπηρεσιών οπτικών ινών στο πλαίσιο του έργου UFBB αναμένεται να καλύψει περαιτέρω τις ανάγκες συνδεσιμότητας σε απομακρυσμένες περιοχές και να ενισχύσει τη διείσδυση των υπηρεσιών FTTH. Η εξέλιξη αυτή θα επιτρέψει στον ΟΤΕ να προσφέρει αναβαθμισμένες υπηρεσίες σε περιοχές όπου δεν υπήρχαν έως σήμερα επαρκείς ευρυζωνικές υποδομές ή όπου οι πελάτες κατέφευγαν σε εναλλακτικές λύσεις. 

Η τηλεόραση συνέχισε να σημειώνει ισχυρές επιδόσεις, καταγράφοντας σημαντική ετήσια ανάπτυξη, ενώ η υιοθέτηση της υπηρεσίας FWA που λανσαρίστηκε πέρυσι συνέχισε να αυξάνεται.

Τα έσοδα από υπηρεσίες κινητής αυξήθηκαν κατά 5,5% το Α’ τρίμηνο του 2026, καταγράφοντας ισχυρή επίδοση. Η ανάπτυξη οφείλεται κυρίως στις ισχυρές επιδόσεις υπηρεσιών συμβολαίου, χάρη στη μετάβαση πελατών καρτοκινητής σε προγράμματα συμβολαίου, καθώς και στη μετάβαση πελατών σε υπηρεσίες υψηλότερης αξίας, συμβάλλοντας στην ενίσχυση των εσόδων. Επιπλέον, η Εταιρεία εισήγαγε πρόσφατα ενισχυμένα πακέτα στα ψηφιακά της κανάλια για την καρτοκινητή.

Τα έσοδα από υπηρεσίες χονδρικής μειώθηκαν κατά 39,7% στο τρίμηνο, αποτυπώνοντας την αναμενόμενη μείωση εσόδων από τη σχεδόν μηδενικού περιθωρίου διεθνή κίνηση, λόγω της σταδιακής παύσης συγκεκριμένων δραστηριοτήτων, που αναμένεται να οδηγήσει σε περαιτέρω μείωση τα επόμενα δύο χρόνια. Τα έσοδα από εγχώριες ροές χονδρικής παρέμειναν, σε γενικές γραμμές, ευθυγραμμισμένα με τις πρόσφατες τάσεις, λόγω της ανάπτυξης υποδομών των υπόλοιπων παρόχων. Η επίδραση αυτή μετριάζεται από την αυξανόμενη χρήση της υποδομής FTTH του ΟΤΕ από άλλους παρόχους. 

Τα λοιπά έσοδα αυξήθηκαν κατά 40% στο τρίμηνο, υποστηριζόμενα κυρίως από την ισχυρή δυναμική στην αγορά του ICT. Ειδικότερα, τα έσοδα από System Solutions σημείωσαν ισχυρή αύξηση 76,3% στο τρίμηνο. Εν όψει της αναμενόμενης σταδιακής λήξης της χρηματοδότησης από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, φορείς του δημόσιου και ιδιωτικού τομέα επιταχύνουν τις ενέργειές τους για την εξασφάλιση πόρων για έργα ψηφιακοποίησης, ενώ ο ΟΤΕ συνεχίζει να ενισχύει τον ρόλο του ως κορυφαίος system integrator, προωθώντας τον ψηφιακό μετασχηματισμό σε πολλαπλούς τομείς. 

Επιπλέον, η Εταιρεία λάνσαρε ένα ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο καινοτόμων υπηρεσιών Data Center, συμπεριλαμβανομένων υπηρεσιών GPU-as-a-Service για έργα τεχνητής νοημοσύνης. Η πρωτοβουλία αυτή επιτρέπει σε επιχειρήσεις και οργανισμούς να αναπτύσσουν εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης αποδοτικά, μέσα σε ένα ασφαλές περιβάλλον, συμβατό με το ευρωπαϊκό κανονιστικό πλαίσιο, ενισχύοντας την καινοτομία και την εθνική ψηφιακή κυριαρχία.

Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα, εξαιρουμένων των αποσβέσεων, των απομειώσεων και των επιβαρύνσεων που σχετίζονται με Προγράμματα Εθελούσιας Αποχώρησης και λοιπά έξοδα αναδιοργάνωσης, διαμορφώθηκαν σε €509 εκατ. στο τρίμηνο, αυξημένα κατά €32,5εκατ. σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τη σημαντική αύξηση των εσόδων. Αυτό αντικατοπτρίζει κυρίως υψηλότερα κόστη που σχετίζονται με το ICT, την αύξηση συνδρομητών FTTH καθώς και αυξημένα κόστη marketing.

Το προσαρμοσμένο EBITDA(AL) αυξήθηκε περαιτέρω κατά 2,8%, στα €338,4 εκατ. Το αντίστοιχο περιθώριο διαμορφώθηκε σε 39,4%, έναντι 40,2% το Α’ τρίμηνο του 2025, κυρίως λόγω της μεγαλύτερης συμβολής εσόδων από δραστηριότητες χαμηλότερου περιθωρίου κέρδους και ειδικότερα της αύξησης των εσόδων από System Solutions. Παράλληλα με την αύξηση των εσόδων, οι συνεχιζόμενες εξοικονομήσεις, ιδίως στο κόστος προσωπικού, συνέβαλαν στην αντιστάθμιση ορισμένων αυξήσεων κόστους κατά την περίοδο.

Τα λειτουργικά κέρδη προ χρηματοοικονομικών και επενδυτικών δραστηριοτήτων (EBIT) διαμορφώθηκαν σε €188,9 εκατ. ,αυξημένα κατά 0,5% σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν, κυρίως λόγω αύξησης της λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA) στο τρίμηνο, η οποία αντισταθμίστηκε σε μεγάλο βαθμό από υψηλότερο κόστος προγραμμάτων εθελούσιας αποχώρησης — τα οποία υλοποιήθηκαν νωρίτερα σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος — καθώς και από αυξημένες αποσβέσεις.

Τα Προσαρμοσμένα Κέρδη κατανεμημένα στους μετόχους της Εταιρείας διαμορφώθηκαν σε €153,6εκατ. στο τρίμηνο, σε σύγκριση με€162,3 εκατ. το Α’ τρίμηνο του 2025, λόγω μιας εφάπαξ επιστροφής φόρου ύψους €10,5 εκατ. στο Α’ τρίμηνο του 2025, που σχετιζόταν με παρακρατούμενο φόρο επί μερισμάτων θυγατρικής εξωτερικού από το 2019.

Οι επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία διαμορφώθηκαν σε €108,5 εκατ. στο Α’ τρίμηνο του 2026 μειωμένες κατά 7,6% σε σύγκριση το Α’ τρίμηνο του 2025. Η μείωση οφείλεται κυρίως σε χαμηλότερες επενδύσεις για τηλεοπτικό περιεχόμενο, ενώ παράλληλα η Εταιρεία συνεχίζει να επεκτείνει το δίκτυο FTTH — καλύπτοντας πλέον πάνω από 2,1 εκατομμύρια νοικοκυριά — καθώς και να αναπτύσσει το δίκτυο5G Stand Alone (SA), το οποίο υποστηρίζει την υπηρεσία 5GWifi (FWA).

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις διαμορφώθηκαν σε €60,4 εκατ. στο Α’ τρίμηνο του 2026, σε σύγκριση με €106,2 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Η μείωση οφείλεται κυρίως σε υψηλότερες πληρωμές φόρου εισοδήματος στις αρχές του 2026, που σχετίζονται με δόσεις προηγούμενων ετών. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να ομαλοποιηθούν κατά τα επόμενα τρίμηνα και η Εταιρεία παραμένει σε τροχιά επίτευξης των στόχων της για το σύνολο του έτους.

Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου την 31η Μαρτίου 2026 διαμορφώθηκε σε €519,1 εκατ. και αντιστοιχεί σε 0,4 φορές το προσαρμοσμένο ΕΒΙTDA (AL) σε δωδεκάμηνη βάση, ενώ το Ομόλογο ύψους €500 εκατ., στα 0,875%, λήγει τον Σεπτέμβριο του 2026.Η Εταιρεία εξετάζει τις επιλογές αναχρηματοδότησης για το εν λόγω ομόλογο.