S&P: Τρεις βαθμίδες πάνω από Δημόσιο η πιστοληπτική αξιολόγηση του ΟΤΕ

Στην αναβάθμιση του ΟΤΕ σε ΒΒΒ+ λόγω των πολύ ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών του προχώρησε ο οίκος αξιολόγησης S&P διατηρώντας σταθερές τις προοπτικές του ομίλου που έχει την καλύτερη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας μεταξύ όλων των επιχειρήσεων στη χώρα.

Η S&P επισημαίνει ότι η πρόσφατη αναβάθμιση της μητρικής του ΟΤΕ, της Deutsche Telekom σε «BBB+», αφαιρεί το ανώτατο όριο αξιολόγησης του οίκου στον ΟΤΕ  και ως εκ τούτου προχώρα στην αναβάθμιση του Οργανισμού επίσης σε «BBB+» από το «BBB» προηγουμένως, τρεις βαθμίδες πάνω από τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας.

Όπως αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης, το ισχυρό χρηματοοικονομικό προφίλ του ΟΤΕ υποστηρίζεται από την ηγετική του θέση στην ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών, τα σημαντικά του κέρδη και η συνετή οικονομική πολιτική που ακολουθεί. Παράλληλα ο οίκος σημειώνει ότι παρά τον αυξημένο ανταγωνισμό που αντιμετωπίζει στην Ελλάδα, η κερδοφορία του θα επηρεαστεί πρόσκαιρα μέχρι να αποκατασταθεί έως το 2024. Συγκεκριμένα, περιμένει ότι το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA margin) θα αρχίσει να αυξάνεται το 2024 και θα μπορούσε να φτάσει το 39%, αξιοποιώντας το βελτιωμένο περιβάλλον σε όρους τιμολογήσεων.

Ο οίκος S&P εκτιμά ότι η χρηματοοικονομική μόχλευση του ΟΤΕ θα παραμείνει στα επίπεδα του 0.8x με 0.9x, ενώ η αναλογία ελεύθερων ταμειακών προς το χρέος θα ξεπεράσει το 40%.

Σύμφωνα με την έκθεση του οίκου αξιολόγησης, οι σταθερές προοπτικές αντικατοπτρίζουν την άποψη της S&P ότι ο ΟΤΕ θα αξιοποιήσει την ισχυρή εγχώρια θέση του παρά την αυξημένη πίεση από τον ανταγωνισμό, θα σταθεροποιήσει τα περιθώρια EBITDA του περίπου στο 39% έως το 2024, έπειτα από μία προσωρινή υποχώρηση το 2023, και θα δημιουργήσει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές.

Οι αναλυτές της S&P εκτιμούν ότι τους επόμενους 24 μήνες ο λόγος του προσαρμοσμένου χρέους του ΟΤΕ προς τα EBITDA του θα υποχωρήσει κάτω του 1x και οι ελεύθερες ταμειακές ροές του θα ξεπεράσουν το 40%, στο εύρος των 450-490 εκατ. ευρώ την περίοδο 2023-2024.

Ο οίκος επισημαίνει ακόμα την πρόσφατη αναβάθμιση των προοπτικών της Ελλάδας σε «θετικές» και την επιβεβαίωση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας σε «ΒΒ+», που ισχυροποιεί τις προοπτικές του ΟΤΕ καθώς βελτιώνεται το οικονομικό περιβάλλον στο οποίο δραστηριοποιείται.

Επιπλέον, εκτιμά ότι ο ισχυρός ισολογισμός του Οργανισμού και οι ανθεκτικές ελεύθερες ταμειακές ροές του τον προστατεύουν στην περίπτωση αρνητικών εξελίξεων.