Το μεγαλύτερο μερίδιο του ενδιαφέροντος συγκέντρωσαν οι ελληνικές τράπεζες σε συναντήσεις που είχε η JPMorgan με επενδυτές σε Ν. Υόρκη και Βοστόνη, όπως σημειώνει σε report της, με τα μηνύματα να είναι θετικά.
Η αμερικανική τράπεζα αναφέρει ότι αρκετοί από τους Αμερικανούς επενδυτές που δεν έχουν τοποθετηθεί στις ελληνικές τράπεζες εξέφρασαν την επιθυμία τους να το πράξουν το επόμενο διάστημα, ενώ υπήρξαν αρκετά ερωτήματα τα οποία αφορούσαν τις προοπτικές των εσόδων από τόκους (ΝΙΙ), την ευαισθησία σε χαμηλότερα επιτόκια. Πρόκειται για ερωτήματα που δείχνουν, σύμφωνα πάντα με την JPMorgan ότι το ενδιαφέρον στρέφεται στους κινδύνους που μπορούν να υπάρξουν και όχι πλέον στην ούτως ή άλλως ισχυρή κερδοφορία που έχουν ανακοινώσει οι τράπεζες για το 9μηνο.
Σύμφωνα με την JPMorgan τα θέματα συζήτησης ήταν:
- Η ευαισθησία σε χαμηλότερα επιτόκια,
- Οι προοπτικές των τραπεζών με χαμηλότερα επιτόκια και
- Οι προβλέψεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους και τον όγκο των δανείων.
Καθώς ο κύκλος αύξησης του NII που καθοδηγείται από το επιτοκιακό περιθώριο (NIM) πλησιάζει πλέον στο τελικό του στάδιο, ορισμένοι επενδυτές που συμμετείχαν στις συναντήσεις, όπως σημειώνει η τράπεζα, ανησυχούν για την πορεία των τραπεζών σε επίπεδο top-line από εδώ και πέρα, υποστηρίζοντας ότι ορισμένοι από τους ίδιους παράγοντες που οδήγησαν στην απότομη άνοδο του NII του τομέα (+51% κατά μέσο όρο σε ετήσια βάση στο 9μηνο του 23) μπορεί να τον πιέσουν και πάλι όταν ο κύκλος των επιτοκίων γυρίσει.
Γενικά οι αναλυτές συμφωνούν με αυτή την εκτίμηση, λαμβάνοντας υπόψη τις δομές δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο και τις σχετικά περιορισμένες διαρθρωτικές αντισταθμίσεις στην Ελλάδα, αλλά πιστεύουμε ότι η επιτάχυνση της αύξησης του όγκου και οι σχετικά χαμηλές πιέσεις στο κόστος καταθέσεων θα διατηρήσουν το NII σε καλά επίπεδα.
Όσον αφορά τον όγκο των δανείων, μετά από ένα αδύναμο 9μηνο του 2023, θεωρείται ότι είναι δυνατή μια ορατή βελτίωση έως το 2024, καθώς οι αποπληρωμές των επιχειρήσεων «παγώνουν», και υπάρχει ανθεκτική εκταμίευση νέων δανείων, η οποία πλέον τείνει κοντά σε περίπου14% του ΑΕΠ ετησίως από περίπου 7% το 2018.
Εκτιμάται ότι το NII του τομέα σε γενικές γραμμές θα παραμείνει αμετάβλητο το 2024 και θα μειωθεί κατά 5% το 2025 με το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 2,5% έως το 2025. Παράλληλα οι εκτιμήσεις τους παραμένουν κατά 8% και 6% υψηλότερα από τις αντίστοιχες του consensus του Bloomberg για τα έτη 2024 – 2025, με σχετικά συντηρητικές παραδοχές, με ανοδικό κίνδυνο ιδίως από την αναμενόμενη προς τα κάτω ομαλοποίηση του κόστους κινδύνου σύμφωνα με την καθοδήγηση των διοικήσεων έναντι των σημερινών εκτιμήσεών μας 0,8%-1,0%..
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
