Μπροστά σε μια ιστορική καμπή για τη θέση της στο παγκόσμιο χρηματιστηριακό σύστημα βρίσκεται η Ελλάδα και το Χρηματιστήριο Αθηνών, σύμφωνα με την JP Morgan που επισημαίνει ότι οι μεγαλύτεροι πάροχοι δεικτών κινούνται προς την αναβάθμισή της σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς (Developed Market) μέσα στο 2026.
Η εξέλιξη αυτή, εφόσον ολοκληρωθεί, θα σηματοδοτήσει την επιστροφή της ελληνικής κεφαλαιαγοράς στον «πυρήνα» των ώριμων ευρωπαϊκών αγορών, με σημαντικές επιπτώσεις στη στάθμιση της χώρας στους διεθνείς δείκτες και στις ροές παθητικών κεφαλαίων.
Όπως επισημαίνει η JP Morgan, αν και η Ελλάδα πληροί τα περισσότερα κριτήρια ανεπτυγμένης αγοράς, η καθαρή επίδραση στις παθητικές ροές κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα είναι ελαφρώς αρνητική από τα index trackers των MSCI και FTSE, με προβλεπόμενη καθαρή εκροή περίπου 80 εκατ. δολαρίων από τους δείκτες FTSE και παρόμοια τάση στη MSCI, καθώς τα funds που παρακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών (EM) θα πωλούν ελληνικές μετοχές και τα funds ανεπτυγμένων αγορών (DM) θα αγοράζουν.
Ειδικότερα, σημειώνει ότι ο FTSE έχει ήδη επιβεβαιώσει την προαγωγή για τον Σεπτέμβριο του 2026, με 29 ελληνικές εταιρείες να αναμένεται να ενταχθούν στους δείκτες Developed Markets και καθαρή παθητική εκροή περίπου 80 εκατ. δολαρίων λόγω μείωσης στάθμισης.
Η MSCI βρίσκεται σε διαβούλευση για αναβάθμιση τον Αύγουστο του 2026. Αν προχωρήσει, η Ελλάδα θα έχει χαμηλότερη στάθμιση στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών, με εκτιμώμενες αγορές 4,9 δισ. δολ. από DM funds και πωλήσεις 5,3 δισ. δολ. από EM funds, οδηγώντας σε οριακά αρνητικό καθαρό αποτέλεσμα.
Η STOXX έχει θέσει την Ελλάδα σε watchlist και ενδεχόμενη ένταξη στον STOXX Europe 600 και στους δείκτες Eurostoxx θα μπορούσε να φέρει παθητικές εισροές περίπου 1,1 δισ. δολαρίων, με βασικούς ωφελημένους τις συστημικές τράπεζες και μεγάλες εισηγμένες.
Αναλυτικά όπως αναφέρει η JP Morgan
FTSE
Στην Ετήσια Αναθεώρηση Ταξινόμησης Χωρών του Οκτωβρίου 2025, ο FTSE επιβεβαίωσε ότι η Ελλάδα θα προαχθεί σε καθεστώς Developed Market σε συνδυασμό με την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026. Η Ελλάδα είχε προστεθεί στη Watch List τον Σεπτέμβριο του 2024 για πιθανή επαναταξινόμηση.
Ο FTSE σημειώνει ότι η Ελλάδα πληροί και τα 22 κριτήρια της FTSE Quality of Markets Matrix που απαιτούνται για την απόκτηση καθεστώτος Ανεπτυγμένης Αγοράς, καθώς και τα ελάχιστα κριτήρια επενδύσιμης κεφαλαιοποίησης και αριθμού τίτλων, τα κριτήρια κατά κεφαλήν Ακαθάριστου Εθνικού Εισοδήματος (GNI) και διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση «Investment Grade» από τους τρεις βασικούς οίκους αξιολόγησης.
Σήμερα υπάρχουν 33 ελληνικές εταιρείες στον δείκτη FTSE Emerging Market All Cap (29 στο τμήμα Standard και 4 στο Small). Εκτιμάται ότι 29 εταιρείες θα είναι επιλέξιμες για ένταξη στον FTSE Developed Market Index (10 στο Standard και 19 στο Small). Υπολογίζεται εκροή 1,84 δισ. δολαρίων από τα funds που παρακολουθούν τον FTSE EM και εισροή 1,7 δισ. δολαρίων από τα funds που παρακολουθούν τον FTSE DM, με αποτέλεσμα καθαρή παθητική εκροή περίπου 80 εκατ. δολαρίων από την Ελλάδα. Η εκτιμώμενη στάθμιση της Ελλάδας στον FTSE DM All Cap ex-US αναμένεται να διαμορφωθεί περίπου στο 0,29%, από περίπου 0,78% στον FTSE EM All Cap.
MSCI
Στις 26 Ιανουαρίου 2026, η MSCI ανακοίνωσε την έναρξη διαβούλευσης σχετικά με πρόταση για πιθανή επαναταξινόμηση της Ελλάδας από Αναδυόμενη Αγορά σε Ανεπτυγμένη Αγορά σε ένα βήμα, με στόχο εφαρμογής την Αναθεώρηση Δεικτών του Αυγούστου 2026.
Στην Ετήσια Αναθεώρηση Ταξινόμησης Χωρών του 2025, η MSCI είχε παράσχει ενημέρωση σχετικά με το καθεστώς της Ελλάδας. Η Ελλάδα έχει σημειώσει πρόοδο στην ευθυγράμμισή της με τα πρότυπα των ανεπτυγμένων αγορών στην Ευρώπη, ιδίως στα κριτήρια Εκκαθάρισης και Διακανονισμού, Δανεισμού Τίτλων και Ανοιχτών Πωλήσεων, όπως αναγνωρίστηκε στην Ανασκόπηση Προσβασιμότητας Αγορών 2025.
Ωστόσο, παρότι πληροί τα κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης, δεν κάλυψε τις νέες απαιτήσεις διατηρησιμότητας (persistency) ως προς το μέγεθος και τη ρευστότητα για αναβάθμιση σε Developed Market. Σήμερα, οι ευρωπαϊκές χώρες που ανήκουν στις ανεπτυγμένες αγορές αντιμετωπίζονται ως ενιαία οντότητα για τη σύνθεση των δεικτών.
Η MSCI ζητεί σχόλια σχετικά με το κατά πόσο ο κανόνας διατηρησιμότητας θα πρέπει να εφαρμόζεται στις ευρωπαϊκές αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας.
Η MSCI ανέφερε ότι τα σχόλια των συμμετεχόντων στην αγορά στηρίζουν την εξαίρεση της Ελλάδας από τον κανόνα διατηρησιμότητας και προτείνει την επαναταξινόμηση του MSCI Greece Index από Emerging σε Developed Market. Η υλοποίηση προτείνεται να γίνει σε ένα βήμα στην Αναθεώρηση του Αυγούστου 2026. Η MSCI ζητεί ανατροφοδότηση έως τις 16 Μαρτίου 2026 και θα ανακοινώσει την τελική της απόφαση έως τις 31 Μαρτίου 2026.
Η Ελλάδα έχει σήμερα στάθμιση 0,60% στον MSCI EM Index και οκτώ μετοχές. Σε περίπτωση αναβάθμισης, η εκτιμώμενη στάθμιση στον MSCI World, στον MSCI Europe και στον MSCI EAFE θα διαμορφωθεί σε 0,07%, 0,39% και 0,26% αντίστοιχα.
Η συνολική εκτιμώμενη καθαρή επίδραση στις παθητικές ροές κεφαλαίων θα είναι ελαφρώς αρνητική, καθώς τα funds Developed Markets θα χρειαστεί να αγοράσουν περίπου 4,9 δισ. δολάρια ελληνικών μετοχών, ενώ τα funds Emerging Markets θα πουλήσουν περίπου 5,3 δισ. δολάρια. Πέντε από τις οκτώ μετοχές του MSCI EM Standard αναμένεται να μεταφερθούν στον MSCI World Standard Index.
Stoxx
Στην Ετήσια Αναθεώρηση Ταξινόμησης Χωρών του 2025, η STOXX πρόσθεσε την Ελλάδα στη watchlist για πιθανή αναβάθμιση σε Developed Market. Αναμένεται ότι η STOXX θα ανακοινώσει την αναβάθμιση στην Ετήσια Αναθεώρηση του 2026, με εφαρμογή τον Σεπτέμβριο του 2026.
Η STOXX ταξινομεί τις χώρες ως Ανεπτυγμένες ή Αναδυόμενες Αγορές με διαφανή, κανόνες-βασισμένη μεθοδολογία. Τα βασικά κριτήρια περιλαμβάνουν δείκτες που σχετίζονται με μακροοικονομικά στοιχεία, κεφαλαιοποίηση αγοράς, ρευστότητα, μετατρεψιμότητα νομίσματος, περιορισμούς ροής κεφαλαίων και εταιρική διακυβέρνηση.
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε Developed Market από τη Stoxx θα επιτρέψει τη συμμετοχή ελληνικών μετοχών στον STOXX Europe 600 και στους δείκτες Eurostoxx. Εκτιμάται ότι η συνολική παθητική εισροή προς τις ελληνικές μετοχές, σε περίπτωση ένταξης, θα ανέλθει περίπου σε 1,1 δισ. δολάρια.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
