Νέα ιστορικά υψηλά κατέγραψε ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς S&P 500, καθώς οι διεθνείς αγορές συνεχίζουν το ισχυρό τους rebound από τα χαμηλά που σημειώθηκαν με την έναρξη του πολέμου. Παρά τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική ένταση, οι επενδυτές δείχνουν να προεξοφλούν τη σταθεροποίηση του περιβάλλοντος.
Τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ των τελευταίων ετών δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια. Αν και προκαλούν έντονη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, οι αγορές τείνουν να ανακάμπτουν γρήγορα, συχνά πριν ολοκληρωθούν οι συγκρούσεις.
Η ιστορική εμπειρία επιβεβαιώνει ότι τα γεωπολιτικά γεγονότα προκαλούν sell-off σε σύντομο ορίζοντα, χωρίς ωστόσο να μεταβάλλουν τη μακροπρόθεσμη ανοδική τάση των αγορών. Μελέτες δείχνουν πως σε περισσότερες από 18 σημαντικές «πράξεις πολέμου» από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο έως το 2022, ο S&P 500 σημείωσε μέση πτώση 6,2%, αλλά συνήθως ανέκαμπτε μέσα σε 30 εργάσιμες ημέρες.
Η φράση «οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας» (stock market climbs a wall of worry) αποδεικνύεται και πάλι επίκαιρη, καθώς η χρηματιστηριακή ιστορία δείχνει ότι οι αγορές προεξοφλούν την αβεβαιότητα και ανακάμπτουν προτού λήξουν οι συγκρούσεις.
Οι αγορές και η σχέση με τις τιμές του πετρελαίου
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι τα πρόσφατα γεωπολιτικά σοκ δεν είχαν διαρκή επίδραση στις αγορές, υπογραμμίζοντας πως κάθε διόρθωση μπορεί να αποτελέσει αγοραστική ευκαιρία με περιορισμένο ρίσκο. Ιστορικά, οι μετοχικοί δείκτες «βλέπουν» τα χαμηλά τους όταν οι τιμές του πετρελαίου αγγίζουν τα υψηλά τους.
Στις 9 Μαρτίου, η τιμή του brent εκτινάχθηκε κοντά στα 120 δολάρια, ενώ ο Γενικός Δείκτης Τιμών κατέγραψε ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 2.036 μονάδες, κλείνοντας τελικά στις 2.102. Στα τέλη Μαρτίου, με το πετρέλαιο ξανά στα 120 δολάρια, η αγορά υποχώρησε στις 2.006,93 μονάδες.
Από εκείνα τα επίπεδα, η αγορά έχει ανακάμψει κατά 13,36%, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση να αυξάνεται κατά 22,63 δισ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει 20,05%, ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης 13,91% και ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης 11,74%.
Η αντίδραση των μετοχών
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, σημαντικά κέρδη από τα χαμηλά της 30ης Μαρτίου σημείωσαν οι Πειραιώς (+26,43%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+26,11%), Alpha Bank (+25,45%), Eurobank (+21,93%) και Viohalco (+21,26%). Ακολουθούν Elvalhalcor (+18,99%), Aktor (+17,65%), Aegean Airlines (+15,22%), Εθνική (+14,96%) και Κύπρου (+14,03%).
Η Σαράντης ενισχύθηκε κατά 11,94%, η Metlen κατά 11,62%, η Optima Bank κατά 10,34% και ο ΟΤΕ κατά 10,30%. Μικρότερες αλλά θετικές αποδόσεις κατέγραψαν οι ΔΕΗ (+8,81%), Τιτάν (+8,55%), Jumbo (+7,83%), Lamda Development (+7,48%) και ΟΛΠ (+5,52%).
Οι μετοχές που επέστρεψαν στα προπολεμικά επίπεδα
Σε σχέση με τη συνεδρίαση της 27ης Φεβρουαρίου, ο Γενικός Δείκτης υποχωρεί οριακά κατά 0,12%, ενώ ο τραπεζικός ενισχύεται κατά 2,08%. Η συνολική κεφαλαιοποίηση είναι αυξημένη κατά 5,57 δισ. ευρώ, με τον βασικό δείκτη να υπολείπεται μόλις 5,5% από τα υψηλά έτους των 2.407,07 μονάδων (4 Φεβρουαρίου 2026).
Από την έναρξη του πολέμου, άνοδο παρουσιάζουν οι μετοχές των ΕΥΔΑΠ (+19,52%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+13,80%), ΕΛΠΕ (+10,61%) και Σαράντης (+6,28%), ενώ πτώση καταγράφουν οι Allwyn (-12,63%), Elvalhalcor (-11,48%), Viohalco (-9,63%) και Lamda Development (-9,59%).
Οι ελληνικές τράπεζες στο επίκεντρο
Καθ’ όλη τη διάρκεια του πολέμου, οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι παρέμειναν θετικοί απέναντι στις ελληνικές τράπεζες, θεωρώντας την πτώση των μετοχών τους ως ευκαιρία τοποθέτησης. "Αγοραστές" των μετοχών των τεσσάρων συστημικών τραπεζών δηλώνουν η UBS και η HSBC, επισημαίνοντας ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές παρά το πρόσφατο ριμπάουντ.
Η Deutsche Bank διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, αναβαθμίζοντας τις τιμές στόχους και εκτιμώντας ότι οι προοπτικές παραμένουν ισχυρές. Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε 6,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, έναντι περίπου 8 φορές των ευρωπαϊκών.
Σε ισχυρή θέση βλέπει τις ελληνικές τράπεζες και η Goldman Sachs, χάρη στην ανθεκτική πιστωτική ζήτηση και την αυξημένη κεφαλαιακή ευελιξία. Το οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα παραμένει υποστηρικτικό, με σταθερή ανάπτυξη και ισχυρή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια, ενώ η χώρα εμφανίζει χαμηλότερη έκθεση σε ενεργειακά σοκ σε σχέση με άλλες οικονομίες της Ευρωζώνης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
