Morgan Stanley: Titan και Ελλάδα στο επίκεντρο για το τσιμέντο των ΗΠΑ

Η Morgan Stanley βάζει την Ελλάδα και την Titan America στο επίκεντρο της ανάλυσής της για την αγορά τσιμέντου στις ΗΠΑ, καθώς αναφέρει ότι η εισαγωγή της Titan America στο αμερικανικό χρηματιστήριο αύξησε το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον κλάδο.

Παράλληλα, σημειώνει ότι η εταιρεία προχώρησε στο Keystone deal, σε μια περίοδο όπου η αμερικανική αγορά τσιμέντου αναδιατάσσεται μέσα από εξαγορές και αλλαγές ιδιοκτησίας assets.

Η έκθεση αναφέρεται και στην Ελλάδα ως χώρα προέλευσης εισαγωγών τσιμέντου προς τις ΗΠΑ. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι εισαγωγές από χώρες χαμηλού κόστους, όπως η Τουρκία, το Βιετνάμ και η Ελλάδα, μπορούν να πιέσουν τις τιμές στις παράκτιες αμερικανικές αγορές, όπου ο ανταγωνισμός από εισαγόμενο προϊόν είναι πιο έντονος.

Morgan Stanley: Η αξία του τσιμέντου κρίνεται από την κάθε τοπική αγορά

Το βασικό συμπέρασμα της Morgan Stanley είναι ότι η αγορά τσιμέντου στις ΗΠΑ δεν πρέπει να εξετάζεται ενιαία, αλλά ανά τοπική περιοχή. 

Όπως σημειώνει η έκθεση, «δεν είναι όλοι οι τόνοι ίδιοι», καθώς η κερδοφορία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη δομή κάθε αγοράς.

Οι πιο ελκυστικές περιοχές, σύμφωνα με την ανάλυση, είναι οι Central Plains, Mid-South και Mountain, καθώς συνδυάζουν ισχυρότερη τιμολόγηση, μικρότερη έκθεση σε εισαγωγές και καλύτερη αξιοποίηση παραγωγικής δυναμικότητας.

Αντίθετα, πιο αδύναμες θεωρούνται οι αγορές της Florida, του Northeast Coastal και του Pacific Northwest, κυρίως λόγω μεγαλύτερης έκθεσης σε εισαγωγές ή σε προμήθεια μέσω terminals.

Morgan Stanley: Ποιες εταιρείες ξεχωρίζουν στην αγορά τσιμέντου των ΗΠΑ

Σε επίπεδο εταιρειών, η Morgan Stanley θεωρεί ότι η Amrize είναι καλύτερα τοποθετημένη, λόγω μεγάλης κλίμακας, παρουσίας σε ελκυστικές εσωτερικές αγορές και πλεονεκτημάτων στις μεταφορές. Θετικά αξιολογούνται επίσης οι GCC και Eagle, ενώ για τις CRH και Heidelberg η εικόνα χαρακτηρίζεται πιο μικτή.

Για τη Cemex, η έκθεση αναφέρει ότι παραμένει σημαντικός παίκτης στις ΗΠΑ, αλλά έχει μεγαλύτερη έκθεση σε αγορές όπως η Florida και η California, όπου οι εισαγωγές και η οικιστική ζήτηση δημιουργούν περισσότερους κινδύνους.