Η ευρωζώνη έκλεισε τον Δεκέμβριο του 2025 με ενισχυμένο πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, καθώς το αποτέλεσμα διαμορφώθηκε στα 15 δισ. ευρώ, από 9 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
«Το πλεόνασμα αυξήθηκε κατά 6 δισ. ευρώ σε μηνιαία βάση, αντανακλώντας κυρίως την ισχυρή επίδοση αγαθών και υπηρεσιών», σημειώνουν πηγές της ΕΚΤ.
Η βελτίωση του Δεκεμβρίου προήλθε από πλεονάσματα σε αγαθά και υπηρεσίες. Ειδικότερα, το ισοζύγιο αγαθών κατέγραψε πλεόνασμα 20 δισ. ευρώ και το ισοζύγιο υπηρεσιών 14 δισ. ευρώ.
Στον αντίποδα, ελλείμματα εμφανίστηκαν τόσο στο δευτερογενές εισόδημα (16 δισ. ευρώ) όσο και στο πρωτογενές εισόδημα (4 δισ. ευρώ). «Η εικόνα παραμένει μεικτή: οι εμπορικές ροές στηρίζουν το αποτέλεσμα, ενώ τα εισοδήματα και οι μεταβιβάσεις περιορίζουν το τελικό ισοζύγιο», αναφέρουν οι ίδιες πηγές.
Σε επίπεδο έτους, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της ευρωζώνης παρουσίασε πλεόνασμα 255 δισ. ευρώ το 2025, που αντιστοιχεί στο 1,6% του ΑΕΠ της ευρωζώνης.
Πρόκειται για σαφή υποχώρηση σε σχέση με το 2024, όταν το πλεόνασμα είχε φτάσει τα 407 δισ. ευρώ (2,7% του ΑΕΠ). Όπως εξηγεί η ΕΚΤ, «η μείωση του ετήσιου πλεονάσματος συνδέεται κυρίως με την επιδείνωση στο πρωτογενές εισόδημα και τη μικρότερη συνεισφορά των υπηρεσιών».
Καθοριστικό ρόλο έπαιξε η μεταβολή στο πρωτογενές εισόδημα, το οποίο από πλεόνασμα 41 δισ. ευρώ το 2024 πέρασε σε έλλειμμα 62 δισ. ευρώ το 2025.
Παράλληλα, το πλεόνασμα στις υπηρεσίες μειώθηκε από 178 δισ. ευρώ σε 135 δισ. ευρώ, ενώ το έλλειμμα στο δευτερογενές εισόδημα διευρύνθηκε από 173 δισ. ευρώ σε 186 δισ. ευρώ.
Μέρος της επιβάρυνσης αντισταθμίστηκε από την άνοδο του πλεονάσματος στα αγαθά, το οποίο αυξήθηκε από 361 δισ. ευρώ σε 369 δισ. ευρώ.
«Το ισχυρό πλεόνασμα αγαθών λειτούργησε ως “μαξιλάρι”, αλλά δεν ήταν αρκετό για να διατηρηθούν τα επίπεδα του 2024», σχολιάζουν κύκλοι με γνώση των στοιχείων.
Στο χρηματοοικονομικό σκέλος, το 2025 καταγράφηκαν μεγάλες ροές σε επενδύσεις χαρτοφυλακίου, με τους κατοίκους της ευρωζώνης να αποκτούν καθαρά τίτλους εκτός ευρωζώνης ύψους 767 δισ. ευρώ, ενώ οι μη κάτοικοι να αποκτούν καθαρά τίτλους της ευρωζώνης ύψους 838 δισ. ευρώ.
«Οι διασυνοριακές τοποθετήσεις σε τίτλους παρέμειναν σε πολύ υψηλά επίπεδα σε όλη τη διάρκεια του 2025», αναφέρει η ΕΚΤ.
Στις άμεσες επενδύσεις, οι κάτοικοι της ευρωζώνης πραγματοποίησαν καθαρές επενδύσεις 178 δισ. ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία εκτός ευρωζώνης το 2025, αυξημένες από τα 151 δισ. ευρώ του 2024.
Την ίδια στιγμή, οι μη κάτοικοι αποεπένδυσαν καθαρά 5 δισ. ευρώ από περιουσιακά στοιχεία της ευρωζώνης, μετά από καθαρές αποεπενδύσεις 40 δισ. ευρώ το 2024.
«Το προφίλ των άμεσων επενδύσεων δείχνει μεγαλύτερη εξωστρέφεια από την πλευρά των κατοίκων της ευρωζώνης και παράλληλα ηπιότερη αποεπένδυση των μη κατοίκων σε σχέση με πέρυσι», σημειώνουν πηγές κοντά στα στοιχεία.
Στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου, οι καθαρές αγορές μετοχών εκτός ευρωζώνης από κατοίκους της ευρωζώνης μειώθηκαν στα 169 δισ. ευρώ το 2025 (από 254 δισ. ευρώ το 2024).
Αντίθετα, οι καθαρές αγορές χρεογράφων (debt securities) εκτός ευρωζώνης αυξήθηκαν στα 598 δισ. ευρώ (από 552 δισ. ευρώ).
Από την πλευρά των μη κατοίκων, οι καθαρές αγορές μετοχών της ευρωζώνης αυξήθηκαν στα 448 δισ. ευρώ (από 405 δισ. ευρώ), ενώ οι καθαρές αγορές χρεογράφων της ευρωζώνης ανήλθαν σε 389 δισ. ευρώ, χαμηλότερα από τα 443 δισ. ευρώ του 2024.
«Το 2025 ξεχώρισε η ισχυρότερη ζήτηση για μετοχές της ευρωζώνης από το εξωτερικό, την ώρα που οι ροές σε χρεόγραφα κινήθηκαν πιο συγκρατημένα σε σχέση με το 2024», αναφέρει η ΕΚΤ.
Στην κατηγορία “λοιπές επενδύσεις”, οι κάτοικοι της ευρωζώνης κατέγραψαν καθαρές αποκτήσεις περιουσιακών στοιχείων εκτός ευρωζώνης 671 δισ. ευρώ το 2025, από 269 δισ. ευρώ το 2024.
Παράλληλα, κατέγραψαν καθαρές αναλήψεις υποχρεώσεων (net incurrences of liabilities) 572 δισ. ευρώ, ενώ το 2024 είχε καταγραφεί καθαρή διάθεση υποχρεώσεων 30 δισ. ευρώ.
«Η έντονη κινητικότητα στις “λοιπές επενδύσεις” δείχνει σημαντικές διασυνοριακές ροές χρηματοδότησης και τοποθετήσεων εκτός των παραδοσιακών καναλιών», σχολιάζουν παράγοντες της αγοράς.
Η “νομισματική παρουσίαση” του ισοζυγίου πληρωμών δείχνει ότι τα καθαρά εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία (enhanced) των Νομισματικών Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων της ευρωζώνης αυξήθηκαν κατά 211 δισ. ευρώ το 2025.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, η αύξηση αυτή «ενισχύθηκε από το πλεόνασμα τρεχουσών και κεφαλαιακών συναλλαγών και από καθαρές εισροές των μη-ΝΧΙ σε μετοχικούς τίτλους χαρτοφυλακίου και λοιπές επενδύσεις», ενώ «αντισταθμίστηκε εν μέρει από καθαρές εκροές σε άμεσες επενδύσεις, χρεωστικούς τίτλους χαρτοφυλακίου και άλλες ροές».
Τον Δεκέμβριο του 2025, τα αποθεματικά της ευρωζώνης αυξήθηκαν σε 1.776,1 δισ. ευρώ, από 1.754,6 δισ. ευρώ τον Νοέμβριο.
Η ΕΚΤ αποδίδει την άνοδο κυρίως σε θετικές μεταβολές τιμών 20,2 δισ. ευρώ και, σε μικρότερο βαθμό, σε καθαρές αποκτήσεις περιουσιακών στοιχείων 6,3 δισ. ευρώ, ενώ «αρνητικές συναλλαγματικές μεταβολές 3,7 δισ. ευρώ περιόρισαν μέρος της αύξησης».
Η ΕΚΤ σημειώνει επίσης ότι η παρούσα δημοσίευση ενσωματώνει αναθεωρήσεις για τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο του 2025, χωρίς όμως να αλλάζουν σημαντικά την εικόνα που είχε ήδη παρουσιαστεί.
Όπως υπενθυμίζει, η επόμενη μηνιαία δημοσίευση για το ισοζύγιο πληρωμών έχει προγραμματιστεί για τις 20 Μαρτίου 2026 (με στοιχεία έως τον Ιανουάριο του 2026 και για πρώτη φορά χρονοσειρές για τη διευρυμένη ευρωζώνη μετά την υιοθέτηση του ευρώ από τη Βουλγαρία την 1η Ιανουαρίου 2026), ενώ η τριμηνιαία δημοσίευση αναμένεται στις 9 Απριλίου 2026, με στοιχεία έως και το δ’ τρίμηνο του 2025.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
