Στα 70 ευρώ από 56,10 ευρώ ανεβάζει η Citi την τιμή στόχο για την ΤΙΤΑΝ, διατηρώντας την σύσταση «Αγορά», καθώς εντοπίζει ισχυρούς μοχλούς ανάπτυξης για την τσιμεντοβιομηχανία. Η Citi σε έκθεση της επισημαίνει τη στρατηγική στροφή του ομίλου προς τα Εναλλακτικά Τσιμεντοειδή Υλικά (ACMs) και την επιτάχυνση της ψηφιοποίησης.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι δύο αυτοί πυλώνες μπορούν να οδηγήσουν σε σημαντική ενίσχυση των περιθωρίων EBITDA έως το 2029, καλύπτοντας πάνω από το ήμισυ του στόχου διεύρυνσης περιθωρίων που έχει θέσει η διοίκηση.
Η Citi βλέπει τα ACMs να εξελίσσονται σε νέα πλατφόρμα κερδοφορίας, με υψηλότερα περιθώρια και σημαντική συμβολή στα μεγέθη του ομίλου, ενώ η αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης και των ψηφιακών εργαλείων δημιουργεί ήδη απτά οφέλη κόστους. Το επενδυτικό αφήγημα της Titan, σύμφωνα με τον οίκο, εδράζεται πλέον σε μια πιο «πράσινη» και τεχνολογικά αναβαθμισμένη παραγωγική βάση, που ενισχύει την ανταγωνιστικότητα και τη διατηρήσιμη κερδοφορία.
Όπως σημειώνει στην έκθεση της η Citi, η δραστηριότητα των Εναλλακτικών Τσιμεντοειδών Υλικών (Alternative Cementitious Materials - ACMs) και η Ψηφιοποίηση αποτελούν ισχυροί μοχλοί ενίσχυσης των περιθωρίων για την Titan, μαζί με τη δυνατότητα επίτευξης περίπου 170 μονάδων βάσης (bps) αύξησης του περιθωρίου EBITDA, συμβάλλουν άνετα στην επίτευξη άνω του μισού στόχου διεύρυνσης περιθωρίων του ομίλου (περίπου 300 μ.β. μεταξύ 2025 και 2029).
Τα ACMs αποτελούν μια νέα πλατφόρμα ανάπτυξης, με στόχο να αντιστοιχούν στο 10% των πωλήσεων του ομίλου έως το 2029, με εκτιμώμενα περιθώρια EBITDA κοντά στο 29%, ενισχύοντας τη συνολική κερδοφορία του ομίλου. Οι πρωτοβουλίες ψηφιοποίησης, και ιδιαίτερα η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης (AI), αποφέρουν ήδη ορατές εξοικονομήσεις κόστους και λειτουργικές αποδοτικότητες, με περαιτέρω ανοδικό περιθώριο πέραν της υφιστάμενης καθοδήγησης.
Η Citi εκτιμά για το 4ο τρίμηνο 2025 έσοδα 646 εκατ. ευρώ (-2% σε ετήσια βάση, +8% σε συγκρίσιμη βάση) και EBITDA 137 εκατ. ευρώ (-4% σε ετήσια βάση, +5% σε συγκρίσιμη βάση), με περισσότερες λεπτομέρειες στην έκθεση.
Μοχλός ανάπτυξης τα Εναλλακτικά Τσιμεντοειδή Υλικά (ACMs)
Η Titan στοχεύει τα ACMs να αντιπροσωπεύουν το 10% των πωλήσεων του ομίλου έως το 2029, υποστηριζόμενα από επένδυση €450 εκατ. σε αποθέματα και εξαγορές & συγχωνεύσεις (M&A). Εκτιμούμε ότι τα ACMs θα συνεισφέρουν €335-365 εκατ. σε πωλήσεις και €95-105 εκατ. σε EBITDA έως το 2029 για τον όμιλο, με περαιτέρω επέκταση να υποστηρίζεται από τα σημαντικά αποθέματα ACMs (περίπου 250 εκατ. τόνοι).
Η δραστηριότητα των ACMs αναμένεται να αποφέρει σημαντικά υψηλότερα περιθώρια, που εκτιμώνται κοντά στο 29% (σε σύγκριση με 23% του ομίλου το 2025e), λόγω χαμηλότερου κόστους παραγωγής (συμπεριλαμβανομένων πρώτων υλών, ενέργειας και CO2) και πιθανών τιμολογιακών προσαυξήσεων για προϊόντα χαμηλών εκπομπών άνθρακα.
Άνοδος περιθωρίων μέσω της ψηφιοποίησης
Η Titan τοποθετείται ως ένας από τους ηγέτες στην υιοθέτηση της ψηφιοποίησης στον κλάδο του τσιμέντου, με σαφείς στόχους ενίσχυσης περιθωρίων. Ο όμιλος επιδιώκει αύξηση του περιθωρίου EBITDA κατά 50-100 μ.β. έως το 2029 μέσω λειτουργικής αποδοτικότητας, που μεταφράζεται σε €15-35 εκατ. EBITDA.
Η Citi βλέπει περαιτέρω ανοδικό περιθώριο (επιπλέον περίπου 40 μ.β. αύξηση περιθωρίου) σε σχέση με το μέσο της καθοδήγησης, καθώς ο όμιλος εντείνει τις επενδύσεις του και η ενσωμάτωση της AI μεταβαίνει από πιλοτικά έργα σε ευρείας κλίμακας ανάπτυξη βασικών λειτουργιών.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
