Η πιθανότητα νέας πολιτικής αστάθειας στη Γαλλία φαίνεται να έχει ήδη ενσωματωθεί στις αγορές και, σύμφωνα με κορυφαίους αναλυτές της Wall Street, δεν αναμένεται να εκτροχιάσει την καλύτερη πορεία των ευρωπαϊκών μετοχών σε σχέση με τις αμερικανικές εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες.
Η απόφαση-έκπληξη του πρωθυπουργού Φρανσουά Μπαϊρού να ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης για τον προϋπολογισμό προκάλεσε προσωρινή αναταραχή, ωστόσο, στρατηγικοί αναλυτές από τις Goldman Sachs, Citigroup και JPMorgan Asset Management εκτιμούν ότι οι κίνδυνοι «μόλυνσης» για την υπόλοιπη Ευρώπη είναι περιορισμένοι.
Ο λόγος είναι η σταθερότητα που προσφέρει η Γερμανία μέσω δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων και η ανθεκτική προοπτική ανάπτυξης της ευρωζώνης.
Μετά τις αρχικές απώλειες, μετοχές κολοσσών του CAC 40 όπως LVMH, Hermès και L’Oréal ανέκαμψαν, ενισχυόμενες από τη βελτίωση στο διεθνές εμπόριο και τη ζήτηση σε κλάδους όπως τα πολυτελή αγαθά.
«Είναι εύκολο να πει κανείς πως μια πολιτική κρίση σημαίνει ‘πουλήστε Ευρώπη’, αλλά τα θεμελιώδη έχουν ήδη ενσωματώσει αρνητικά σενάρια», δήλωσε η Μπεάτα Μάνθεϊ, στρατηγικός αναλυτής της Citigroup.
Ο δείκτης Stoxx Europe 600 έχει υπεραποδώσει έναντι του S&P 500 κατά σχεδόν 13 ποσοστιαίες μονάδες σε όρους δολαρίου από την αρχή του έτους, το καλύτερο αποτέλεσμα από το 2006.
Η επίδοση αυτή στηρίχθηκε από τις γερμανικές επενδυτικές δαπάνες, την ισχυροποίηση του ευρώ και τη μετατόπιση κεφαλαίων από τις ΗΠΑ στην Ευρώπη το πρώτο τρίμηνο.
Η στρατηγικός αναλύτρια της Goldman Sachs, Σάρον Μπελ, σημείωσε: «Δεν φαίνεται να υπάρχει ιδιαίτερη ανησυχία σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Η ευαλωτότητα της Γαλλίας ήταν πάντα εκεί και οι αγορές την είχαν προεξοφλήσει».
Παρά την πτώση 3,3% του CAC 40 στις δύο πρώτες ημέρες μετά την κίνηση Μπαϊρού, οι απώλειες σταδιακά περιορίστηκαν. Ο δείκτης κατέγραψε άνοδο 0,4% την Τετάρτη, ενώ ο Stoxx 600 σταθεροποιήθηκε.
Η βελτίωση των οικονομικών δεδομένων στην Ευρωζώνη και η ανάκαμψη της κινεζικής αγοράς ενισχύουν την αισιοδοξία των επενδυτών. Η Σοφί Χουίν, στρατηγικός αναλύτρια της BNP Paribas Asset Management, τόνισε ότι οι αναβαθμίσεις των κερδών «είναι πιο σημαντικές από την πολιτική αβεβαιότητα», υπογραμμίζοντας ότι «μπορεί να δούμε ευκαιρίες εισόδου στις ευρωπαϊκές μετοχές».
Στις αγορές ομολόγων, η διαφορά απόδοσης (spread) Γαλλίας-Γερμανίας έφτασε τις 80 μονάδες βάσης, επίπεδο που καθιστά, σύμφωνα με την PGIM Fixed Income, ελκυστικές τις γαλλικές αποδόσεις έναντι των αμερικανικών Treasuries.
Η JPMorgan Asset Management ανέφερε ότι ενδεχόμενη διεύρυνση του spread στις 85 μονάδες θα μπορούσε να αποτελέσει «ευκαιρία αγοράς».
Ακόμη και στην αγορά συναλλάγματος, η πρόσφατη πολιτική κρίση δεν δείχνει να επηρεάζει την προοπτική του ευρώ. Οι επενδυτές συνεχίζουν να τοποθετούνται σε συμβόλαια που προεξοφλούν περαιτέρω άνοδο του κοινού νομίσματος.
«Η γαλλική κατάσταση δεν είναι παράγοντας ανατροπής για το ευρωπαϊκό ράλι», εκτίμησε ο Ντέιβιντ Κρουκ, επικεφαλής συναλλαγών στη La Financiere de l’Echiquier. «Αντίθετα, μπορεί να ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράσουν σε πτώση».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
