Mήνυμα επιχειρησιακής ετοιμότητας, χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας αλλά και διατήρησης του επενδυτικού της οράματος εκπέμπει η διοίκηση της Energean παρά τις προκλήσεις λόγω της έκρυθμης κατάστασης στη Μέση Ανατολή, που έχει οδηγήσει σε «πάγωμα» των δραστηριοτήτων της στο Ισραήλ μέχρι νεοτέρας.
Όπως ανέφερε ο Μαθιός Ρήγας, Διευθύνων Σύμβουλος του ομίλου Energean, κατά τη διάρκεια call με αφορμή τα αποτελέσματα του 2025, ο Όμιλος σημείωσε ρεκόρ παραγωγής με 154.000 βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου ημερησίως και EBITDAX στα 1,1 δισ. δολάρια.
Παρά τις προκλήσεις λόγω Μέσης Ανατολής, η αναχρηματοδότηση των δανειακών υποχρεώσεων και η ύπαρξη συμβολαίων πώλησης φυσικού αερίου συνολικής αξίας περίπου 20 δισ. δολαρίων για τα επόμενα 15 χρόνια δημιουργούν ένα σταθερό ταμειακό υπόβαθρο που θα επιτρέψουν στον Όμιλο τη συνέχιση των επενδύσεων αλλά και την ευελιξία αναπροσαρμογής των χρονοδιαγραμμάτων.
Μικτή εικόνα στα οικονομικά αποτελέσματα του 2025
Σύμφωνα με τον CFO του Ομίλου, Πάνο Μπένο, το 2025 ήταν μια μικτή χρονιά, με ένα δύσκολο πρώτο εξάμηνο έως τον Ιούνιο, όταν το κοίτασμα Karish τέθηκε εκτός λειτουργίας για μερικές εβδομάδες.
Ωστόσο, ακολούθησε ένα ιστορικά ισχυρό δεύτερο εξάμηνο, κατά το οποίο η εταιρεία κατέγραψε μέση παραγωγή άνω των 170.000 βαρελιών ημερησίως, με τον Αύγουστο να αποτελεί μήνα-ρεκόρ με παραγωγή 180.000 βαρελιών την ημέρα.
Ως αποτέλεσμα, η συνολική παραγωγή διαμορφώθηκε ελαφρώς υψηλότερα από το 2024, στα 51,5 εκατ. βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου, καθώς η αυξημένη παραγωγή φυσικού αερίου αντιστάθμισε τη χαμηλότερη παραγωγή πετρελαίου, η οποία επηρεάστηκε από το κοίτασμα Roscoe.
Τα συνολικά έσοδα παρέμειναν στα ίδια επίπεδα σε σχέση με το 2024, λίγο κάτω από τα 1,8 δισ. δολάρια, καθώς η υψηλότερη παραγωγή και οι καλύτερες τιμές φυσικού αερίου, καθώς και οι αποζημιώσεις από ασφαλιστικές απαιτήσεις που συνδέονται με το περιστατικό στο κοίτασμα Roscoe, αντιστάθμισαν τη χαμηλότερη παραγωγή και τις χαμηλότερες τιμές πετρελαίου σε σχέση με το 2024.
Το προσαρμοσμένο EBITDAX διαμορφώθηκε ελαφρώς χαμηλότερα από το επίπεδο του 2024, στα 1,117 δισ. δολάρια. Το τελικό αποτέλεσμα χρήσης ωστόσο, όπως είχε επισημανθεί στην ενημέρωση συναλλαγών του Ιανουαρίου, ήταν ζημία 250 εκατ. δολαρίων, η οποία οφείλεται κυρίως σε απομείωση του κοιτάσματος φυσικού αερίου Cassiopeia.
Μαζί με τις ετήσιες αποσβέσεις του κοιτάσματος και την προσαρμογή της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, η συνολική επίδραση ανήλθε περίπου στα 550 εκατ. δολάρια. Εάν προσαρμοστεί αυτό το στοιχείο, η κερδοφορία της επιχείρησης θα ήταν σχεδόν διπλάσια σε σχέση με πέρυσι.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (CAPEX), και ειδικότερα οι δαπάνες ανάπτυξης, ήταν κατά 20% χαμηλότερες σε σχέση με το 2024, αλλά παρέμειναν σε υψηλά επίπεδα, κάτι που είναι επιθυμητό, καθώς σημαίνει ότι το έργο Katlan εξελίσσεται σύμφωνα με το σχέδιο.
Σύμφωνα με τον κ. Μπένο, τα μακροπρόθεσμα συμβόλαια φυσικού αερίου σε Ισραήλ και Αίγυπτο διαθέτουν μηχανισμό ελάχιστης τιμής («hard floor»), που προστατεύει τα βασικά έσοδα και την κερδοφορία όταν οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου είναι χαμηλές.
«Παράλληλα, περίπου το 20% της συνολικής παραγωγής μας τιμολογείται βάσει των δεικτών Brent και PSV, αντιπροσωπεύοντας το 40% των εσόδων το 2024 και το 30% το 2025.
Αναμένουμε οι τιμές να παραμείνουν περίπου στα τρέχοντα επίπεδα μέσα στο 2026. Δεν αναφερόμαστε σε τιμές 110 δολαρίων ανά βαρέλι έχουμε προσαρμόσει τις εκτιμήσεις μας σε ένα εύρος περίπου 80-85 δολαρίων για όλο το έτος. Αναμένουμε ότι η παραγωγή που τιμολογείται στην ανοικτή αγορά θα συνεισφέρει πάνω από το 50% των συνολικών εσόδων», εξήγησε ο CFO του Ομίλου.
Οικονομική ανθεκτικότητα παρά τη διακοπή παραγωγής στο Ισραήλ
Από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν η παραγωγή της Energean στο Ισραήλ έχει «παγώσει» για λόγους ασφαλείας, με τη διοίκηση να εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη ότι η διακοπή θα είναι βραχυπρόθεσμη.
Όπως υπενθύμισε ο κ. Ρήγας, «τον περασμένο Ιούνιο, το Υπουργείο μάς είχε ζητήσει να διακόψουμε τη λειτουργία και 12 ημέρες αργότερα μας έδωσε το πράσινο φως για επανεκκίνηση. Μέσα σε 24 έως 48 ώρες επιστρέψαμε σε πλήρη παραγωγή και ολοκληρώσαμε τη χρονιά στο ανώτερο εύρος των προβλέψεών μας για το 2025».
«Έτσι, και αυτή τη φορά, οι τεχνικές ομάδες βρίσκονται σε πλήρη ετοιμότητα για επαναφορά της παραγωγής εντός 24 έως 48 ωρών από τη στιγμή που θα δοθεί το ‘’πράσινο φως’’», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Παρά την απώλεια παραγωγής από το Ισραήλ, η Energean διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση. Παρότι το μηνιαίο λειτουργικό κόστος στη χώρα ανέρχεται περίπου στα 10 εκατ. δολάρια, η εταιρεία διαθέτει ρευστότητα άνω των 300 εκατ. δολαρίων και δεν αντιμετωπίζει άμεσες λήξεις δανεισμού. Επομένως, σύμφωνα με τον κ. Ρήγα «δεν υπάρχει χρηματοοικονομική πίεση».
«Φυσικά, η διακοπή παραγωγής μάς επηρεάζει, αλλά το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο παραμένουν στο έδαφος και θα παραχθούν μόλις δοθεί το πράσινο φως.
Παράλληλα, οι δραστηριότητες σε Αίγυπτο, Ιταλία και Ελλάδα συνεχίζονται κανονικά και επωφελούνται από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, ενισχύοντας σημαντικά τις ταμειακές ροές», εξήγησε.
Σύμφωνα με τον ίδιο, σε σχέση με τα συμβόλαια, ισχύει καθεστώς ανωτέρας βίας, χωρίς ρήτρες «take or pay», και οι πελάτες εξυπηρετούνται προσωρινά από άλλες πηγές, ενώ ξεκαθάρισε πως μόλις επανεκκινήσει η παραγωγή στο Ισραήλ θα συνεχίσουμε κανονικά τις πωλήσεις χωρίς επιπλέον επιβαρύνσεις.
Όσον αφορά τα έργα του Ομίλου στην περιοχή, σύμφωνα με τη διοίκηση δεδομένου πως οι βασικές δραστηριότητες του έργου Katlan πραγματοποιούνται εκτός Ισραήλ δεν υπάρχει μέχρι στιγμής καθυστέρηση, με τον κ. Ρήγα να επιβεβαιώνει πως θα ξεκινήσει η παραγωγή το πρώτο εξάμηνο του 2027.
Οι εκτιμήσεις για το 2026
Όσον αφορά στις εκτιμήσεις για το 2026, σύμφωνα με τον CFO της Energean, θα χρειαστεί να αναθεωρηθούν οι προβλέψεις που συνδέονται με το Ισραήλ, ενώ τα υπόλοιπα μεγέθη παραμένουν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Ιανουαρίου.
Η υπόλοιπη δραστηριότητα του χαρτοφυλακίου αναμένεται να κινηθεί σε παραγωγή 32.000-36.000 βαρελιών ημερησίως, ενώ τα λειτουργικά έξοδα (OPEX) εκτιμάται ότι θα παραμείνουν γύρω στα 190-200 εκατ. δολάρια.
Τα ταμειακά γενικά και διοικητικά έξοδα παραμένουν σταθερά περίπου στα 35 εκατ. δολάρια ετησίως, με τις επενδύσεις να μην αναμένεται να ξεπεράσουν τα 100 εκατ. δολάρια, με τις δαπάνες αποξήλωσης να συνεχίσουν να ανέρχονται περίπου στα 60 εκατ. δολάρια ετησίως.
Αξίζει να σημειωθεί πως οι δαπάνες εξερεύνησης θα είναι περιορισμένες, ιδιαίτερα λόγω της συμμετοχής εταίρων στις μεγάλες γεωτρήσεις, ενώ ο καθαρός δανεισμός εκτιμάται προσωρινά στο εύρος 3,2-3,3 δισ. δολαρίων.
Για κάθε μήνα διακοπής παραγωγής, μπορεί να υπολογιστεί μείωση περίπου 9.000-10.000 βαρελιών ημερησίως σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις.
Τα λειτουργικά έξοδα αναμένεται να παραμείνουν στα ίδια επίπεδα προς το παρόν, καθώς ο Όμιλος διατηρεί τις εγκαταστάσεις έτοιμες για επανεκκίνηση εντός 24-48 ωρών, κάτι που αντανακλά την εκτίμηση ότι πρόκειται για βραχυπρόθεσμο γεγονός.
Στρατηγική ανάπτυξης σε Ισραήλ, Ελλάδα και Δυτική Αφρική
Παρά τις προκλήσεις, η Energean συνεχίζει να επενδύει στην ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου της. Σύμφωνα με τον Μαθιό Ρήγα, οι περισσότερες εργασίες του Ομίλου πραγματοποιούνται αυτή τη στιγμή εκτός Ισραήλ, με τον Μάιο να θεωρείται κρίσιμος μήνας για τις επιχειρησιακές δραστηριότητες της Energean, αλλά σύμφωνα με τον ίδιο υπάρχει η ευελιξία για μετάθεση των χρονοδιαγραμμάτων.
Όσον αφορά το Ισραήλ, ο κ. Ρήγας ανέφερε πως το 2025 ο Όμιλος πρόσθεσε ακόμη 4 δισ. δολάρια σε νέα μακροπρόθεσμα συμβόλαια φυσικού αερίου, φτάνοντας συνολικά πάνω από 20 δισ. δολάρια συμβολαιοποιημένων εσόδων, ενώ το κοίτασμα Katlan προχωρά κανονικά.
«Στόχος μας είναι βάσει των σημερινών δεδομένων να ολοκληρωθεί το έργο Katlan μέσα στο 2026 και να ξεκινήσει η παραγωγή στο πρώτο εξάμηνο του 2027 χωρίς διακοπές.
Αν ο πόλεμος συνεχιστεί πέρα από τον Μάιο, τότε έχουμε τη δυνατότητα να καθυστερήσουμε ή να μεταθέσουμε εργασίες, κάτι που φυσικά θα επηρεάσει το χρονοδιάγραμμα του Katlan», εξήγησε ο κ. Ρήγας.
Σχετικά με την Αίγυπτο, ο Όμιλος συνεργάζεται στενά με τις EGAS, EGPC και το υπουργείο για τη συγχώνευση τριών παραχωρήσεων, κάτι που θα ξεκλειδώσει σημαντική αξία και θα μειώσει τα διοικητικά κόστη, επιτρέποντας περαιτέρω επενδύσεις.
O Όμιλος βλέπει σημαντικές προοπτικές κάτω από την πλατφόρμα Aboukir, που σύμφωνα με τη διοίκηση είναι πιθανώς το ταχύτερο φυσικό αέριο που μπορεί να φτάσει στην αγορά σε μια περίοδο που η Αίγυπτος το χρειάζεται ιδιαίτερα.
Πέρα από το Aboukir, ο Όμιλος σχεδιάζει γεωτρήσεις φέτος σε συνεργασία με την INA με στόχο περίπου τα 270 εκατ. βαρέλια σε χερσαίες γεωτρήσεις χαμηλού κόστους και γρήγορης ανάπτυξης.
Σε Ιταλία, Ελλάδα, Κροατία και Ηνωμένο Βασίλειο η Energean διαθέτει παραγωγική βάση περίπου 12.000 βαρελιών ημερησίως, με ισχυρές ταμειακές ροές λόγω υψηλότερων τιμών ενέργειας.
Το έργο IRENA στην Κροατία αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία στο πρώτο εξάμηνο του 2027. Στην Ελλάδα, το μεγάλο έργο είναι το Block 2, όπου η Energean παραμένει operator με την πρώτη γεώτρηση να αναμένεται στις αρχές του 2027.
Ο κ. Ρήγας αναφέρθηκε και στην πρόσφατη στρατηγική είσοδο στην Αγκόλα, κάνοντας ιδιαίτερη αναφορά στο Block 14, ένα κοίτασμα που παράγει περίπου 13.000 βαρέλια ημερησίως για το ποσοστό που αποκτά ο Όμιλος και δημιουργεί ταμειακές ροές περίπου 90 εκατ. δολαρίων, δίνοντας στον Όμιλο ισχυρή βάση για επέκταση στη Δυτική Αφρική.
«Αυτό συνάδει με τη στρατηγική μας να στοχεύουμε έργα που βρίσκονται κάτω από το “ραντάρ” των μεγάλων εταιρειών, να μειώνουμε κόστη και να αναπτύσσουμε κοιτάσματα κοντά σε υπάρχουσες υποδομές όπως κάναμε στο Ισραήλ με το Karish και το Katlan, και στην Αίγυπτο με το Aboukir.
Έχουμε λοιπόν μια μοναδική θέση ως ανεξάρτητος operator βαθέων υδάτων, κάτι που μας επιτρέπει να συνεχίσουμε να επεκτείνουμε το χαρτοφυλάκιό μας στη Δυτική Αφρική», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Διευθύνων Σύμβουλος της Energean.
«Η Energean είναι φτιαγμένη για να διαχειρίζεται τέτοιες καταστάσεις και να βγαίνει από αυτές πιο δυνατή», είπε κλείνοντας το call ο CEO της Energean.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
