Η Eurobank Equities ανεβάζει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Cenergy στα 25,30 ευρώ από 18,20 ευρώ και διατηρεί τη σύσταση «αγοράς», εκτιμώντας ότι εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια ανόδου παρά τη σημαντική άνοδο που έχει ήδη καταγράψει η μετοχή από τα χαμηλά του Μαρτίου.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η τρέχουσα αποτίμηση της εταιρείας δεν αποτυπώνει πλήρως τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της.
Όπως αναφέρει στην ανάλυσή της, «εκτιμούμε ότι υπάρχουν περαιτέρω περιθώρια ανόδου, καθώς η τρέχουσα αποτίμηση δεν αντανακλά πλήρως τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη».
Η Eurobank Equities σημειώνει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με άλλες κορυφαίες εταιρείες του κλάδου καλωδίων, παρότι, όπως υποστηρίζει, η Cenergy προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις και καλύτερες προοπτικές διεύρυνσης περιθωρίων.
Με βάση τα νέα δεδομένα, η χρηματιστηριακή αυξάνει τις εκτιμήσεις της για το EBITDA κατά 3% έως 4% για την περίοδο 2027-2028, καθώς και περισσότερο για τα επόμενα έτη.
Μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του 2025, η Eurobank Equities διατηρεί την πρόβλεψή της για προσαρμοσμένο EBITDA 424 εκατ. ευρώ το 2026.
Η εκτίμηση αυτή, όπως επισημαίνει, βρίσκεται πάνω από το guidance της διοίκησης και σημαντικά υψηλότερα από τις συγκλίνουσες προβλέψεις της αγοράς.
Η νέα μονάδα στο Μέριλαντ ενισχύει την ορατότητα για τη Cenergy
Η χρηματιστηριακή αποδίδει τη βελτιωμένη εικόνα στη μεγαλύτερη ορατότητα που προσφέρει η νέα μονάδα στο Μέριλαντ, στις καλύτερες προοπτικές για τα έργα καλωδίων λόγω ποιοτικότερου ανεκτέλεστου υπολοίπου και στη σημαντική ενίσχυση των προοπτικών για τον τομέα των χαλυβδοσωλήνων.
Όπως εκτιμά, οι συνθήκες αυτές δημιουργούν περιθώρια για νέες ανοδικές αναθεωρήσεις μέσα στη χρονιά, σε συνέχεια του ιστορικού της διοίκησης να αναβαθμίζει τις προβλέψεις της.
Για την περίοδο 2026-2029, η Eurobank Equities προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης του προσαρμοσμένου EBITDA περίπου 12%.
Η προοπτική αυτή στηρίζεται, σύμφωνα με την ανάλυση, σε ένα πιο ποιοτικό μείγμα δραστηριοτήτων και σε βελτίωση των περιθωρίων και στους δύο βασικούς τομείς της εταιρείας.
Ισχυρή δυναμική σε καλώδια και χαλυβδοσωλήνες για τη Cenergy
Στα έργα καλωδίων, η ανάπτυξη αναμένεται αρχικά να προέλθει από την αύξηση του όγκου, χάρη στη νέα δυναμικότητα υψηλής τάσης, ενώ στη συνέχεια προβλέπεται ενίσχυση των τιμών καθώς το μείγμα μετατοπίζεται προς συμβάσεις υψηλής τάσης.
Στα προϊόντα καλωδίων, η ζήτηση εκτιμάται ότι θα παραμείνει ισχυρή λόγω των αναβαθμίσεων στα δίκτυα, ενώ από το 2028 και μετά αναμένονται και πρόσθετα οφέλη από τη μονάδα στο Μέριλαντ.
Στον τομέα των χαλυβδοσωλήνων, η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι οι βραχυπρόθεσμες συνθήκες έχουν βελτιωθεί αισθητά, με τα περιθώρια να αναμένεται να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα έως το 2028 λόγω ευνοϊκού μείγματος έργων.
Συνολικά, εκτιμά ότι η Cenergy θα διαμορφώσει περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA άνω του 17,5% από το 2026 και μετά.
Κοντά σε ουδέτερο καθαρό δανεισμό έως το 2029 η Cenergy
Παράλληλα, η Eurobank Equities εκτιμά ότι καθώς η εταιρεία απομακρύνεται από την κορύφωση του επενδυτικού της κύκλου, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα ανέλθουν στα 180 εκατ. ευρώ το 2026 και στη συνέχεια θα σταθεροποιηθούν στα 115 με 120 εκατ. ευρώ ετησίως από το 2027 και μετά.
Όπως προβλέπει, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα διαμορφωθεί περίπου στο 0,6 το 2026 και θα αποκλιμακωθεί αισθητά τα επόμενα χρόνια.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά επίσης ότι η ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών θα οδηγήσει την Cenergy κοντά σε ουδέτερη θέση καθαρού δανεισμού έως το 2029.
Παράλληλα, οι αναθεωρημένοι υπολογισμοί της δείχνουν μέση απόδοση επενδεδυμένου κεφαλαίου μετά φόρων 23% με 24% για την περίοδο 2026-2028, στοιχείο που, όπως σημειώνει, αντανακλά τη συνετή κατανομή κεφαλαίων και τη δυναμική του ανεκτέλεστου υπολοίπου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
