Jefferies: Αναβαθμίζει στα 7,55 ευρώ την τιμή στόχο για την Πειραιώς

Αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για την Τράπεζα Πειραιώς η Jefferies ανεβάζοντας την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 7,55 ευρώ από 6,25 ευρώ που ήταν προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύσταση «Buy», ποντάροντας σε ένα ακόμα ισχυρό τρίμηνο με ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις.

Η Jefferies προχωρά σε ήπια ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για την Πειραιώς με το EPS 2025 να διαμορφώνεται από €0,88 σε €0,89. Τα καθαρά κέρδη για 2025 εκτιμάται πως από €1,104 δισ. θα διαμορφωθούν στα €1,110 δισ. και τα συνολικά έσοδα παραμένουν αμετάβλητα στα €2,620 δισ., ενώ το RoTE διατηρείται στο 14% το 2025, με στόχο 15% έως το 2027.

Η Πειραιώς, σύμφωνα με την Jefferies, συνεχίζει να ξεχωρίζει ως μία από τις πιο αποδοτικές και πειθαρχημένες τράπεζες της Ευρώπης, διατηρώντας ισχυρό προφίλ κεφαλαιακής επάρκειας, με πλεόνασμα κεφαλαίου 300 μονάδων βάσης το 2027 (CET1 16% έναντι στόχου 13%).

Σύμφωνα με την Jefferies, η αναβάθμιση βασίζεται στη μείωση του κόστους ιδίων κεφαλαίων (COE) κατά 100 μονάδες βάσης, στο 13%, εναρμονίζοντάς το με τα ευρωπαϊκά τραπεζικά standards, γεγονός που ενισχύει τη μακροπρόθεσμη αποτίμηση της μετοχής και βλέπει περιθώριο για περαιτέρω αποκλιμάκωση του COE στο μέλλον.

Για το β’ τρίμηνο 2025, η Jefferies προβλέπει καθαρή πιστωτική επέκταση ύψους €1 δισ., επίδοση αντίστοιχη με το πρώτο τρίμηνο, κάτι που ενδεχομένως οδηγήσει σε ανοδική αναθεώρηση του ετήσιου guidance, σήμερα στα €2,6 δισ..

Το NII (καθαρά έσοδα από τόκους) αναμένεται ελαφρώς μειωμένο κατά 2%, στα €472 εκατ., λόγω μικρότερης απόδοσης δανείων.

Όμως, αυτή η υποχώρηση αναμένεται να αντισταθμιστεί από καλύτερες αποδόσεις του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και χαμηλότερες καταθετικές δαπάνες.

Αντιθέτως, οι προμήθειες προβλέπεται να ενισχυθούν κατά 3%, στα €164 εκατ., χάρη στην ανοδική πορεία σε τομείς όπως η bancassurance, το asset management και οι χρεώσεις δανείων. Μάλιστα, η τράπεζα έχει ήδη καλύψει τον στόχο AUM για το 2025 από το πρώτο τρίμηνο.

Σημαντική αναμένεται και η πτώση των λειτουργικών εξόδων, στα €213 εκατ., από €224 εκατ., οδηγώντας σε περαιτέρω βελτίωση του δείκτη κόστους προς έσοδα στο 34%—έναν από τους χαμηλότερους στον κλάδο.

Η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας εξακολουθεί να ενισχύεται, με τον δείκτη CET1 να φτάνει στο 14,3%, παρά τις πιέσεις από RWA, μέρισμα και απομειώσεις DTC. Επιπλέον, προβλέπονται προβλέψεις ύψους €500 εκατ. για δάνεια σε ελβετικό φράγκο μέσω του μηχανισμού PMA.