Η τιμή-στόχο στα 52 ευρώ ανά μετοχή, από 47 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει η Eurobank Equities για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, διατηρώντας τη μετοχή στις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές (Top Pick). Σύμφωνα με τη νέα έκθεση, ο όμιλος εισέρχεται σε μια νέα φάση ανάπτυξης, καθώς τα μεγάλα έργα παραχωρήσεων αρχίζουν να αποδίδουν ολοένα και περισσότερο σε επίπεδο κερδοφορίας και ταμειακών ροών.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι μετά την ανάληψη της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ περνά από το στάδιο των επενδύσεων στο στάδιο της αξιοποίησης των αποδόσεων.
Η Eurobank Equities αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για τα προσαρμοσμένα EBITDA κατά 5%-11% για την περίοδο 2026-2028, εκτιμώντας ότι το 2026 τα λειτουργικά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες θα αυξηθούν κατά περίπου 21%.
Η έκθεση υπογραμμίζει ότι οι παραχωρήσεις αποτελούν πλέον τον βασικό μοχλό ανάπτυξης του ομίλου, συνεισφέροντας περίπου το 75% των λειτουργικών κερδών.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαχειρίζεται σχεδόν 2.000 χιλιόμετρα αυτοκινητοδρόμων και διαθέτει χαρτοφυλάκιο υποδομών με μακροχρόνια διάρκεια, ενσωματωμένη τιμαριθμική αναπροσαρμογή διοδίων και μέσο υπολειπόμενο χρόνο παραχώρησης άνω των 25 ετών.
Εγνατία Οδός και ανεκτέλεστο 8,8 δισ. ενισχύουν το επενδυτικό story
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην Εγνατία Οδό, όπου οι αναλυτές βλέπουν σημαντικές προοπτικές δημιουργίας πρόσθετης αξίας.
Όπως σημειώνεται, η κυκλοφορία παραμένει χαμηλότερη σε σχέση με άλλους ελληνικούς αυτοκινητοδρόμους λόγω της προηγούμενης κρατικής διαχείρισης και της περιορισμένης αξιοποίησης των διοδίων.
Η ταχύτερη σύγκλιση της κυκλοφορίας προς τα επίπεδα των υπόλοιπων μεγάλων οδικών αξόνων θα μπορούσε να προσθέσει έως και 3 ευρώ ανά μετοχή στην αποτίμηση της εταιρείας.
Παράλληλα, ο κατασκευαστικός τομέας συνεχίζει να ενισχύει το επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, στηρίζοντας την υλοποίηση των έργων παραχώρησης.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διαμορφώθηκε στα 8,8 δισ. ευρώ στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026, προσφέροντας υψηλή ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.
Ταμειακές ροές, χαμηλότερο ρίσκο και μέρισμα στηρίζουν τη μετοχή
Η Eurobank Equities εκτιμά επίσης ότι η βελτίωση των ταμειακών ροών θα επιτρέψει σταδιακή απομόχλευση του ομίλου. Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA αναμένεται να υποχωρήσει από περίπου 7 φορές το 2025 σε 4 φορές έως το 2030.
Όπως επισημαίνεται, περισσότερο από το 90% του καθαρού δανεισμού αφορά έργα σε επίπεδο παραχωρήσεων και δεν επιβαρύνει άμεσα τη μητρική εταιρεία, ενώ το 94% του χρέους είναι σταθερού επιτοκίου ή καλυμμένο έναντι κινδύνων επιτοκίων.
Στο ίδιο πλαίσιο, η χρηματιστηριακή προβλέπει σταδιακή αύξηση των μερισμάτων προς τους μετόχους, με το μέρισμα ανά μετοχή να διαμορφώνεται από 0,40 ευρώ το 2025 σε περίπου 0,82 ευρώ έως το 2030.
Η αναθεώρηση της τιμής-στόχου βασίζεται, σύμφωνα με την Eurobank Equities, στη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών, στη χαμηλότερη αντίληψη κινδύνου μετά και την επενδυτική βαθμίδα που έχει λάβει ο όμιλος από τους οίκους Moody’s και S&P, καθώς και στην ισχυρή δυναμική των παραχωρήσεων.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, παρά την άνοδο άνω του 80% που έχει καταγράψει η μετοχή από την αρχή του έτους, εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω ανατίμησης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
