Η Optima Bank ξεκινά κάλυψη της Allwyn με σύσταση «Αγορά» και τιμή-στόχο τα 15,25 ευρώ ανά μετοχή, εκτιμώντας περιθώριο ανόδου περίπου 11,9% από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.
Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η σημαντική υποχώρηση της μετοχής μετά τον εταιρικό μετασχηματισμό δημιουργεί ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Σύμφωνα με την έκθεση, η επενδυτική ιστορία της εταιρείας έχει αλλάξει ουσιαστικά μετά τη μετάβαση από το μοντέλο της OPAP στη διευρυμένη δομή της Allwyn.
Η εταιρεία εξελίσσεται από έναν οργανισμό με σταθερές ταμειακές ροές και περιορισμένη ανάπτυξη σε έναν πολυεθνικό όμιλο τυχερών παιχνιδιών με παρουσία σε πολλές αγορές και μεγαλύτερες προοπτικές ανάπτυξης.
Η στρατηγική ανάπτυξης και τα επενδυτικά στηρίγματα της Allwyn
Η Optima επισημαίνει ότι η Allwyn δραστηριοποιείται σε επτά ρυθμιζόμενες αγορές, με βασικό πυλώνα τις εθνικές λοταρίες, ενώ παράλληλα αναπτύσσει δραστηριότητες στον online στοιχηματισμό, τα iGaming προϊόντα και τα VLTs.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην επέκταση στις ΗΠΑ μέσω της εξαγοράς της PrizePicks, που ενισχύει την παρουσία του ομίλου στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά του daily fantasy sports.
Παρά την πτώση της μετοχής κατά περίπου 35% μετά την ανακοίνωση του μετασχηματισμού, η Optima θεωρεί ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική, επικαλούμενη τον δείκτη P/E, τη μερισματική απόδοση περίπου 7,3% και το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 150 εκατ. ευρώ που έχει ανακοινώσει η διοίκηση
Επιπλέον, ως πιθανούς καταλύτες αναφέρει την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε ανεπτυγμένη και τη σχεδιαζόμενη μετάβαση της εταιρείας στην πλατφόρμα της Euronext το 2027.
Ισχυρή αύξηση εσόδων και κερδών προβλέπει η Optima
Σε επίπεδο οικονομικών μεγεθών, η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι τα καθαρά έσοδα της Allwyn θα αυξηθούν από 4,1 δισ. ευρώ το 2025 σε 7,6 δισ. ευρώ το 2031, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα 2,6 δισ. ευρώ έως το τέλος της περιόδου.
Παράλληλα, τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν το 1 δισ. ευρώ έως το 2031, με ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και σταδιακή αποκλιμάκωση του δανεισμού μετά το 2026.
Η αποτίμηση της Optima βασίζεται σε μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF), από το οποίο προκύπτει αξία ιδίων κεφαλαίων 11,8 δισ. ευρώ και τιμή-στόχος 15,25 ευρώ ανά μετοχή.
| Προβλέψεις (εκατ. ευρώ) | 2024 | 2025 | 2026e | 2027e | 2028e | 2029e | 2030e | 2031e |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Καθαρά Έσοδα | 3.944 | 4.112 | 5.206 | 5.653 | 6.090 | 6.561 | 7.061 | 7.588 |
| EBITDA | 1.388 | 1.315 | 1.678 | 1.953 | 2.173 | 2.389 | 2.524 | 2.531 |
| Προσαρμοσμένα EBITDA | 1.527 | 1.584 | 1.947 | 2.172 | 2.342 | 2.508 | 2.593 | 2.550 |
| Καθαρά Κέρδη | 310 | 240 | 596 | 768 | 891 | 1.012 | 1.084 | 1.085 |
| Προσαρμοσμένα Καθαρά Κέρδη | 449 | 509 | 753 | 900 | 993 | 1.083 | 1.126 | 1.097 |
| Κέρδη ανά Μετοχή (EPS) (€) | 0,40 | 0,31 | 0,77 | 1,00 | 1,16 | 1,31 | 1,41 | 1,41 |
| Προσαρμοσμένα EPS (€) | 0,58 | 0,66 | 0,98 | 1,17 | 1,29 | 1,41 | 1,46 | 1,42 |
| Μέρισμα ανά Μετοχή (DPS) (€) | 1,65 | 1,30 | 1,00 | 1,19 | 1,32 | 1,44 | 1,49 | 1,46 |
Δείκτες Αποτίμησης
| Δείκτης | 2024 | 2025 | 2026e | 2027e | 2028e | 2029e | 2030e | 2031e |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| P/E | 33,9x | 43,8x | 17,6x | 13,7x | 11,8x | 10,4x | 9,7x | 9,7x |
| Προσαρμοσμένο P/E | 23,4x | 20,6x | 13,9x | 11,7x | 10,6x | 9,7x | 9,3x | 9,6x |
| EV/EBITDA | 10,0x | 11,3x | 9,9x | 8,1x | 7,0x | 6,0x | 5,8x | 5,5x |
| Προσαρμοσμένο EV/EBITDA | 9,1x | 9,4x | 8,5x | 7,3x | 6,5x | 5,7x | 5,6x | 5,4x |
| Μερισματική Απόδοση | 12,1% | 9,5% | 7,3% | 8,8% | 9,7% | 10,6% | 11,0% | 10,7% |
| Καθαρός Δανεισμός / EBITDA | 2,4x | 3,3x | 3,6x | 2,7x | 2,1x | 1,6x | 1,6x | 1,3x |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
