Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC) της Τράπεζας της Αγγλίας συνεδριάζει αύριο, σε μια συγκυρία που μόνο εύκολη δεν είναι για τους αξιωματούχους της.
Αντιμέτωπη με αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις από τη μία πλευρά και ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομίας από την άλλη, η Τράπεζα βρίσκεται, όπως λέει και η παροιμία, «μεταξύ σφύρας και άκμονος».
Οι υποστηρικτές της διατήρησης μιας αυστηρής νομισματικής πολιτικής προειδοποιούν πως οι τιμές καταναλωτή αυξάνονται με ανησυχητικό ρυθμό.
Ο γενικός πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο εκτινάχθηκε στο 3,5% τον Απρίλιο, αγγίζοντας υψηλό 15 μηνών – σημαντικά πάνω από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Τράπεζα.
Παράλληλα, ενισχύονται οι κίνδυνοι περαιτέρω ανόδου των τιμών. Μεταξύ αυτών, η αυξημένη επιβάρυνση των νοικοκυριών από τους λογαριασμούς ενέργειας, οι επίμονα υψηλοί ρυθμοί αύξησης των μισθών και η άνοδος των παγκόσμιων τιμών πετρελαίου, λόγω της αστάθειας στη Μέση Ανατολή.
Αυτοί οι παράγοντες συνηγορούν υπέρ της άποψης ότι μια βιαστική χαλάρωση της πολιτικής ενέχει σοβαρό ρίσκο.
Από την άλλη πλευρά, οι υποστηρικτές χαλαρότερης πολιτικής επισημαίνουν την επιβράδυνση της βρετανικής οικονομίας και την εξασθένηση της αγοράς εργασίας.
Η τελευταία έκθεση για την απασχόληση τονίζει αύξηση της ανεργίας και των αιτήσεων επιδομάτων, πτώση των κενών θέσεων εργασίας στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών και μείωση του ρυθμού αύξησης των μισθών.
Αξιοσημείωτο είναι ότι τον Μάιο καταγράφηκε απώλεια 109.000 μισθωτών – η μεγαλύτερη πτώση σε μηνιαία βάση από το 2014 (εξαιρουμένης της πανδημίας), στοιχείο που δεν μπορεί να αγνοηθεί.
Στην ίδια κατεύθυνση, το ΑΕΠ της χώρας μειώθηκε κατά 0,3% τον Απρίλιο, δημιουργώντας βάσιμες υποψίες για σοβαρή επιβράδυνση στο δεύτερο τρίμηνο.
Ο συνδυασμός των αυξημένων φόρων σε επιχειρήσεις από τον Απρίλιο, των δασμών των ΗΠΑ επί βρετανικών προϊόντων και του ενδεχόμενου πρόσθετων φορολογικών μέτρων από τους Εργατικούς το φθινόπωρο, εντείνει το οικονομικό αδιέξοδο.
Όπως σημειώνει η Ebury, «αν και η σταθερότητα των τιμών είναι ο αποκλειστικός στόχος της Τράπεζας, μια οικονομική ύφεση θα μπορούσε να τον υπονομεύσει».
Η Ebury δεν αναμένει ομοφωνία στη συνεδρίαση της Πέμπτης. Όπως σημειώνει, οι Dhingra και Taylor – που είχαν υποστηρίξει μείωση επιτοκίων και τον Μάιο – ενδέχεται να επαναλάβουν τη θέση τους υπέρ μιας άμεσης μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης, με την πιθανότητα μεγαλύτερης μείωσης κατά 50 μονάδες να παραμένει ανοικτή.
Αν και οι αγορές προβλέπουν ότι τα υπόλοιπα επτά μέλη της MPC θα στηρίξουν τη διατήρηση των επιτοκίων στο 5,25%, δεν αποκλείεται τουλάχιστον μία ακόμα «ανταρσία» υπέρ μιας πιο χαλαρής προσέγγισης.
Πέραν της απόφασης, κρίσιμη θα είναι και η γλώσσα της ανακοίνωσης της Τράπεζας. Μέχρι στιγμής, η BoE έχει επιμείνει ότι οποιαδήποτε περαιτέρω μείωση του βασικού επιτοκίου θα είναι «σταδιακή και προσεκτική».
Ωστόσο, η Ebury έχει την άποψη ότι αυξάνεται ο κίνδυνος εγκατάλειψης αυτής της φρασεολογίας, κάτι που θα αποτελούσε ξεκάθαρο σήμα για ενδεχόμενη μείωση ήδη από την επόμενη συνεδρίαση του Αυγούστου και σίγουρα έως τον Σεπτέμβριο.
Η εταιρεία εκτιμά πως μέχρι το τέλος του έτους θα υπάρξουν δύο μειώσεις επιτοκίων, μία τον Αύγουστο και μία τον Νοέμβριο,συνοδευόμενες από τις αντίστοιχες Εκθέσεις Νομισματικής Πολιτικής.
Παρά τις ισχυρές πιθανότητες για χαλάρωση, η Ebury δεν βλέπει πρόθεση για πιο επιθετική μείωση αυτή τη στιγμή. Όπως τονίζει, «ενδεχόμενη πτώση της στερλίνας μετά τη συνεδρίαση θα είναι περιορισμένη».
Ωστόσο, μια επίσημη αλλαγή στάσης, με εγκατάλειψη της «σταδιακής και προσεκτικής» ρητορικής, μπορεί να προκαλέσει αναταραχή στις αγορές και πίεση στη λίρα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
