Η bull market του Χρηματιστηρίου Αθηνών μπαίνει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος, καθώς η αγορά καλείται να αποδείξει αν μπορεί να συνεχίσει για έκτη συνεχόμενη χρονιά την ανοδική της πορεία. Μετά από πέντε χρόνια ισχυρών αποδόσεων και συνολικά κέρδη 162% από τις αρχές του 2021, το ερώτημα είναι αν το 2026 θα αποτελέσει συνέχεια ενός ιστορικού σερί.
Η μεγαλύτερη πρόκληση είναι η πιθανή επανάληψη της εξαετίας 1985-1990, μιας περιόδου συνεχούς ανόδου που δεν έχει ξανασημειωθεί στη σύγχρονη ιστορία του ελληνικού χρηματιστηρίου. Σύμφωνα με την ΑΧΙΑ - Alpha Finance, η αγορά φαίνεται να έχει εισέλθει σε έναν ενάρετο κύκλο ανάπτυξης, στηριζόμενη σε θεμελιώδεις παράγοντες που ενισχύουν την εκτίμηση για συνέχιση της θετικής πορείας και τα επόμενα χρόνια.
Οι προβλέψεις κάνουν λόγο για πιθανές αποδόσεις της τάξης του 10%-20%, χάρη στην αυξημένη κερδοφορία των εισηγμένων και τη συνεχιζόμενη αναθεώρηση των αποτιμήσεων. Παρά τη σημαντική άνοδο των τελευταίων ετών, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική, με τον γενικό δείκτη να διαπραγματεύεται με discount άνω του 30% σε σχέση με τα προ κρίσης επίπεδα και διεθνείς δείκτες όπως ο STOXX Europe 600 και ο MSCI Emerging Markets Index.
Καθώς το ρίσκο χώρας περιορίζεται και οι εταιρικές επιδόσεις σταθεροποιούνται, δημιουργούνται προϋποθέσεις για περαιτέρω σύγκλιση των αποτιμήσεων με τις ώριμες αγορές. Η σταδιακή ενσωμάτωση της εγχώριας αγοράς στην πλατφόρμα της Euronext αναμένεται να ενισχύσει τη διεθνή προβολή των ελληνικών μετοχών.
Παράγοντες στήριξης της αγοράς
Οι βασικοί μοχλοί που αναμένεται να διαμορφώσουν τη δυναμική της αγοράς περιλαμβάνουν την αύξηση κερδών και μερισμάτων, τις ενισχυμένες εταιρικές κινήσεις, τα ισχυρά μακροοικονομικά μεγέθη και τη σταθερότητα του πολιτικού περιβάλλοντος. Παράλληλα, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές στους τραπεζικούς και ενεργειακούς κλάδους παραμένουν καταλύτες ανάπτυξης, ενώ η επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές δημιουργεί νέα επενδυτικά δεδομένα.
Η ΑΧΙΑ - Alpha Finance επισημαίνει ότι οι κυριότεροι κίνδυνοι είναι εξωγενείς, σχετιζόμενοι με γεωπολιτικές και μακροοικονομικές εξελίξεις διεθνώς. Δεδομένου ότι οι αποτιμήσεις των παγκόσμιων αγορών παραμένουν υψηλές, ακόμη και μικρές αποκλίσεις από τις προσδοκίες μπορεί να προκαλέσουν αυξημένη μεταβλητότητα.
Η πορεία της πενταετίας
Την τελευταία πενταετία, το ελληνικό χρηματιστήριο συγκαταλέγεται μεταξύ των πέντε κορυφαίων αγορών παγκοσμίως, ενώ σε ορισμένες περιόδους κατείχε την πρώτη θέση. Η συνολική κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε κατά 92,4 δισ. ευρώ, φθάνοντας τα 146,25 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, από 53,86 δισ. ευρώ το 2020. Ο τραπεζικός δείκτης σημείωσε εντυπωσιακή άνοδο 341,98%, ενώ οι δείκτες υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης ενισχύθηκαν κατά 176,6% και 155,1% αντίστοιχα.
Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ξεπέρασε τα 200 εκατ. ευρώ για πρώτη φορά από το 2009, φτάνοντας τα 211 εκατ. ευρώ το 2025. Σημαντικές αποδόσεις κατέγραψαν εταιρείες όπως η Moda Bango (+1.474%), η Unibios (+917,54%), η Cenergy (+767,05%) και η Aktor (+745,56%).
Από το 2021 έως το 2025: Πορεία ανά έτος
Το 2021 η αγορά ανέκαμψε με κέρδη 10,43%, ενώ οι εισηγμένες άντλησαν 7,9 δισ. ευρώ μέσω αυξήσεων κεφαλαίων και εκδόσεων ομολόγων. Το 2022, παρά τις διεθνείς προκλήσεις, ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο 4,08%, διαφοροποιούμενος θετικά από τις ανεπτυγμένες αγορές.
Το 2023 αποτέλεσε χρονιά-ορόσημο, με άνοδο 39,08% και συνολική κεφαλαιοποίηση 87,88 δισ. ευρώ, ενώ το 2024 η αγορά ενισχύθηκε κατά 13,65%. Ιδιαίτερη σημασία είχαν οι δημόσιες εγγραφές και τα placement τραπεζών, με την IPO του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών να ξεχωρίζει ως η τέταρτη μεγαλύτερη στην ιστορία του Χ.Α.
Το 2025, το Χρηματιστήριο Αθηνών σημείωσε άνοδο 44,3%, τη μεγαλύτερη από το 1998, επιστρέφοντας στα προ κρίσης επίπεδα του 2010. Η συνολική κεφαλαιοποίηση ανήλθε σε 146,25 δισ. ευρώ, ενώ η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ξεπέρασε τα 210 εκατ. ευρώ. Το σημαντικότερο γεγονός της χρονιάς ήταν η απόκτηση του πλειοψηφικού ελέγχου της ΕΧΑΕ από την Euronext, εξέλιξη που σηματοδότησε νέα εποχή για την ελληνική κεφαλαιαγορά.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
