Με προτεραιότητα υψηλότερο ανεκτέλεστο έργων και ολοκλήρωση των επενδύσεων εντός συνόρων η Cenergy Holdings βάζει πλώρη για την επίτευξη λειτουργικής κερδοφορίας ύψους 370-400 εκατ. ευρώ το 2026.
Σύμφωνα με όσα ανέφερε χθες ο CFO του Ομίλου, Αλέξανδρος Μπένος, κατά την παρουσίαση στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών στη Euronext Athens (πρώην Χρηματιστήριο Αθηνών), κεντρικός άξονας της στρατηγικής του ομίλου παραμένει η δημιουργία αξίας, επισημαίνοντας πως συνεχίζουν να επενδύουν σε απαιτητικά έργα υψηλών περιθωρίων κέρδους στους τομείς τόσο των καλωδίων όσο και των σωλήνων χάλυβα.
Ο ίδιος εξέφρασε την αισιοδοξία του για τις προοπτικές του 2026, παρά τη διεθνή αβεβαιότητα, σημειώνοντας ότι, παρά τον πόλεμο στον Κόλπο και τις γεωπολιτικές εντάσεις, η παγκόσμια ανάπτυξη συνεχίζεται.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η εξωστρέφεια της Cenergy έχει λειτουργήσει προστατευτικά απέναντι στις εγχώριες πληθωριστικές πιέσεις, και μάλιστα, όπως είπε, «η ακρίβεια εντός της Ελλάδας, τουλάχιστον σε πρώτο βαθμό, δεν έχει ακόμη επηρεάσει τις εταιρείες του Ομίλου».
Ολοκληρώνονται οι επενδύσεις εντός Ελλάδας
Ο κ. Μπένος χαρακτήρισε το 2025 ως μία ιδιαίτερα επιτυχημένη χρονιά για τη Cenergy, με την εταιρεία να δίνει έμφαση στην ολοκλήρωση σημαντικών επενδύσεων εντός συνόρων.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η ολοκλήρωση της επένδυσης στο εργοστάσιο της Fulgor στο Σουσάκι Κορινθίας, ενώ εντός του 2026 ολοκληρώνονται οι επενδύσεις στη Θήβα και στον Ελαιώνα, στον πρώην βιομηχανικό χώρο της Πετζετάκις που εξαγοράστηκε το 2022.
Σύμφωνα με τον ίδιο, στον Ελαιώνα μεταφέρθηκε εξοπλισμός παραγωγής καλωδίων χαμηλής τάσης και τηλεπικοινωνιακών καλωδίων, καθώς και μονάδες παραγωγής πλαστικών υλικών, με στόχο την αποσυμφόρηση της Θήβας και την ενίσχυση της συνολικής παραγωγικής δυναμικότητας.
Μάλιστα, το 2026 θα είναι η πρώτη χρονιά κατά την οποία η πλήρως ανεπτυγμένη παραγωγική δυναμικότητα καλωδίων στην Ελλάδα θα αποτυπωθεί ολοκληρωμένα στα οικονομικά αποτελέσματα.
Προχωρά η μεγάλη επένδυση στις ΗΠΑ
Ιδιαίτερη έμφαση αποδίδεται στην επένδυση της Cenergy για την κατασκευή εργοστασίου καλωδίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οποία, όπως διευκρίνισε ο κ. Μπένος, δεν αποσκοπεί στην αύξηση της συνολικής παραγωγικής δυναμικότητας του ομίλου, αλλά στην εξυπηρέτηση της τοπικής αμερικανικής αγοράς.
Η κατασκευή προχωρά κανονικά και αναμένεται να ολοκληρωθεί στα μέσα του 2027, με στόχο η παραγωγή να ξεκινήσει στο δεύτερο εξάμηνο του ίδιου έτους.
Όπως ανέφερε ο κ. Μπένος, η αγορά των ΗΠΑ εμφανίζει τεράστιες ανάγκες σε δίκτυα και υποδομές, κυρίως λόγω της αυξανόμενης κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας από data centers και ηλεκτρικά οχήματα.
Ο ίδιος εξήγησε πως το πρόβλημα δεν αφορά τόσο τη μεταφορά ενέργειας σε υπερυψηλές τάσεις, όσο την ενίσχυση των αστικών δικτύων διανομής.
Για τον λόγο αυτό, το νέο εργοστάσιο θα παράγει κυρίως χερσαία καλώδια μέσης τάσης για τις εταιρείες διανομής ενέργειας.
Σύμφωνα με τον κ. Μπένο, η εμπορική διείσδυση στις ΗΠΑ είναι χρονοβόρα διαδικασία, καθώς δεν υπάρχει ένας ενιαίος διαχειριστής δικτύου (αντίστοιχος ΔΕΔΔΗΕ δηλαδή), αλλά δεκάδες utilities ανά Πολιτεία.
Θυμίζουμε πως για την αμερικανική επένδυση, η εταιρεία έχει ήδη εξασφαλίσει τη χρηματοδότησή της μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου που πραγματοποιήθηκε σε ιδιαίτερα χαμηλές τιμές.
Μάλιστα, τα κεφάλαια που αντλήθηκαν παραμένουν διαθέσιμα και διαχειρίζονται με ιδιαίτερα συντηρητικό τρόπο, με τη διοίκηση να τονίζει πως μέχρι το τέλος του 2026 δεν προβλέπεται ανάγκη νέας χρηματοοικονομικής ενίσχυσης για το πρότζεκτ.
Ο κ. Μπένος ανέφερε πως η εταιρεία θα ήταν «πολύ ευχαριστημένη» αν υπέγραφε έως το τέλος της χρονιάς συμφωνία για 200 χιλιόμετρα χερσαίων καλωδίων τριετούς διάρκειας με μεγάλους αμερικανικούς ομίλους, όπως η Exelon.
Αξίζει να σημειωθεί πως μέχρι σήμερα οι καθυστερήσεις στην παραγωγή καλωδίων στις ΗΠΑ ξεπερνούν τις 45 εβδομάδες, ενώ το 85% της αγοράς ελέγχεται από δύο εταιρείες.
Ανακαίνιση του εργοστασίου στην Αγγλία
Παράλληλα, η Cenergy προχώρησε και στην εξαγορά εργοστασίου στην Αγγλία, μία επένδυση στρατηγικής σημασίας, καθώς πρόκειται για μία ιστορική βιομηχανική μονάδα σχεδόν ενός αιώνα, με υψηλή τεχνογνωσία και ισχυρή παραγωγική υποδομή.
Ωστόσο, η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι θα απαιτηθεί χρόνος για την πλήρη επαναλειτουργία της μονάδας, καθώς είχε παραμείνει ανενεργή επί έξι μήνες λόγω κακής διαχείρισης από τον προηγούμενο ιδιοκτήτη.
Η εταιρεία προχωρά ήδη σε συντήρηση, καθαρισμό και σταδιακή επαναστελέχωση του εργοστασίου, ενώ εκτιμά ότι έως το τέλος του έτους θα έχει σαφέστερη εικόνα για τον δυνητικό κύκλο εργασιών της μονάδας.
Η μονάδα διαθέτει παραγωγική δυναμικότητα σχεδόν αντίστοιχη με εκείνη της Θίσβης και δίνει στη Σωληνουργεία Κορίνθου πρόσβαση στην αγορά της Βρετανίας, η οποία μετά το Brexit λειτουργεί με διαφορετικό κανονιστικό πλαίσιο.
Ταυτόχρονα, η γεωγραφική θέση του εργοστασίου θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική και για την αγορά των ΗΠΑ, καθώς διευκολύνει σημαντικά τις εξαγωγές προς την άλλη πλευρά του Ατλαντικού.
Η ύπαρξη πλέον δεύτερης παραγωγικής βάσης σε ευρωπαϊκό έδαφος αναμένεται να διευρύνει σημαντικά την πελατειακή βάση του ομίλου, ενώ προσφέρει και ουσιαστική γεωγραφική διαφοροποίηση.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η νέα μονάδα δημιουργεί τη δυνατότητα διεκδίκησης έργων που μέχρι σήμερα δεν μπορούσαν να αναληφθούν λόγω περιορισμένης παραγωγικής δυναμικότητας στην Ελλάδα.
«Πλώρη» για λειτουργική κερδοφορία έως και 400 εκατ.
Από την πλευρά του, ο Deputy CFO της εταιρείας, Σταύρος Σταματίου, εξηγώντας τα αποτελέσματα χρήσης του 2025, ανέφερε πως ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 15% και ανήλθε στα 2,06 δισ. ευρώ, ενώ η λειτουργική κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 28% στα 348 εκατ. ευρώ.
Οι κεφαλαιακές δαπάνες διαμορφώθηκαν στα 263 εκατ. ευρώ, ωστόσο η εταιρεία κατέγραψε θετικές ταμειακές ροές ύψους 23 εκατ. ευρώ, διατηρώντας παράλληλα υγιείς δείκτες μόχλευσης.
Για το 2026 η διοίκηση εκτιμά ότι η λειτουργική κερδοφορία θα διαμορφωθεί μεταξύ 370 και 400 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 6%-15% σε σχέση με το 2025.
Ο κ. Σταματίου σημείωσε ότι στα καλώδια η ανάπτυξη συνεχίζεται χάρη στις επενδύσεις και τη συνεχή αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, ενώ στους σωλήνες χάλυβα η εταιρεία επιλέγει πιο απαιτητικά έργα με υψηλότερα περιθώρια κέρδους.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η Σωληνουργεία Κορίνθου έχει φτάσει πλέον σε περιθώρια κέρδους έως και 18%, ξεπερνώντας ακόμη και τον κλάδο καλωδίων, ενώ συνολικά η Cenergy εμφάνισε περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας 17% το 2025.
Για το 2026 η διοίκηση θέτει ως βασικές προτεραιότητες την περαιτέρω ενίσχυση του ανεκτέλεστου υπολοίπου, την ολοκλήρωση των επενδύσεων στην Ελλάδα, τη συνέχιση της επένδυσης στις ΗΠΑ, αλλά και την «αναζωπύρωση» της παραγωγικής δραστηριότητας στο εργοστάσιο της Αγγλίας.
Σύμφωνα με τον Αλέξανδρο Μπένο «το επενδυτικό πρόγραμμα για τις δραστηριότητες στην Ελλάδα και το Ηνωμένο Βασίλειο θα παραμείνει ελεγχόμενο, με το σχετικό capex να διαμορφώνεται περίπου στα 60-70 εκατ. ευρώ, ενώ με πρόσθετες παρεμβάσεις μπορεί να προσεγγίσει συνολικά τα 100 εκατ. ευρώ. Στο ποσό αυτό δεν περιλαμβάνεται η επένδυση στις ΗΠΑ».
Στόχος το υψηλότερο ανεκτέλεστο έργων
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών (backlog) διαμορφώνεται στα 3,4 δισ. ευρώ στις 31.12.2025, ενώ η συνολική ορατότητα για τις δραστηριότητες της εταιρείας εκτείνεται έως το 2028.
Η Ελληνικά Καλώδια εκτέλεσε έργα περίπου 940 εκατ. ευρώ μέσα στο 2025, ενώ η Σωληνουργεία Κορίνθου κατέγραψε σημαντική αύξηση του ανεκτέλεστου υπολοίπου της.
Η διοίκηση εκτιμά ότι εντός του 2026 το backlog θα αυξηθεί ακόμη περισσότερο, καθώς αναμένεται να ξεμπλοκάρουν διαδικασίες ανάθεσης μεγάλων έργων διεθνώς.
«Δίνουμε έμφαση στην αξία και όχι στον όγκο»
Η στρατηγική της Cenergy δεν επικεντρώνεται στην αύξηση του κύκλου εργασιών αλλά στη διατήρηση υψηλής λειτουργικής κερδοφορίας και όπως ανέφερε αρκετές φορές η διοίκηση, «δίνουμε έμφαση στην αξία και όχι στον όγκο».
Ο κ. Μπένος τόνισε ότι η Σωληνουργεία Κορίνθου εξειδικεύεται πλέον σε τεχνικά απαιτητικά έργα, όπως αγωγοί σε βαθιά και ψυχρά νερά ή έργα μεταφοράς φυσικού αερίου με υψηλές απαιτήσεις.
«Το να κάνω έναν σωλήνα να πηγαίνει πάνω σε τσιμεντόλιθους μέσα στην έρημο δεν είναι ο στόχος μας», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Σχετικά με το ενδεχόμενο εξαγορών, η εταιρεία εξετάζει επενδυτικές ευκαιρίες που θα ενισχύσουν περαιτέρω τη λειτουργική κερδοφορία, καθώς, όπως είπαν, «είναι αναπτυξιακή η μετοχή μας και όχι μερισματική».
Θυμίζουμε πως το Διοικητικό Συμβούλιο θα προτείνει τη διανομή μερίσματος για τη χρήση 2025 ύψους 0,26 ευρώ ανά μετοχή, 86% υψηλότερο από το περσινό.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η ευελιξία και το σχετικά μικρότερο μέγεθος της Cenergy σε σχέση με τους μεγάλους διεθνείς ανταγωνιστές της αποτελούν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, ειδικά στον τομέα των υποβρύχιων καλωδίων.
«Έχουμε, τολμώ να πω, το καλύτερο εργοστάσιο υποβρύχιων καλωδίων στον κόσμο», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Αλ. Μπένος.
Ανθεκτικότητα απέναντι στην κρίση
Σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις της κρίσης από τη Μέση Ανατολή στις τιμές των υλικών, ο κ. Μπένος υπογράμμισε ότι η Cenergy έχει ενσωματώσει ρήτρες αναπροσαρμογής τιμών στα περισσότερα έργα της ήδη από το 2022 όταν ξέσπασε ο πόλεμος στην Ουκρανία, αρχικά για τα μέταλλα και στη συνέχεια και για την ενέργεια.
Όσον αφορά το ενεργειακό κόστος, ο ίδιος επεσήμανε ότι η ενέργεια δεν αποτελεί μεγάλο ποσοστό του συνολικού κόστους παραγωγής του ομίλου και μάλιστα παραμένει σε μονοψήφιο ποσοστό.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
