Οι χρηματιστηριακές αγορές της Νότιας Ευρώπης, που πριν από μια δεκαετία βρίσκονταν στο επίκεντρο της κρίσης χρέους, βρίσκονται πλέον στο επίκεντρο της επενδυτικής προσοχής.
Όπως σημειώνουν οι Financial Times, οι δείκτες σε Ελλάδα, Ιταλία και Ισπανία έχουν ξεπεράσει σε αποδόσεις τους μεγάλους δείκτες της Γερμανίας και της Γαλλίας, αλλά και τον πανευρωπαϊκό Stoxx Europe 600.
Η στροφή των επενδυτών οφείλεται σε μια σειρά παραγόντων. Πρώτον, οι μετοχές της περιφέρειας διαπραγματεύονται με πολύ χαμηλότερους δείκτες τιμής προς κέρδη σε σχέση με τον πυρήνα, προσφέροντας ελκυστικές αποτιμήσεις. Δεύτερον, οι οικονομίες της Νότιας Ευρώπης εμφανίζουν ισχυρότερη ανάπτυξη.
Το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,7% το δεύτερο τρίμηνο του έτους, όταν η Γερμανία κατέγραψε ύφεση -0,3%. Παράλληλα, οι δημοσιονομικές επιδόσεις Ιταλίας, Ισπανίας, Πορτογαλίας και Ελλάδας έχουν βελτιωθεί αισθητά, με τα ελλείμματα να περιορίζονται.
Η Ελλάδα ξεχωρίζει ως «αστέρας». Η μετοχή της Alpha Bank έχει υπερδιπλασιαστεί το 2025, ενώ συνολικά το Χρηματιστήριο Αθηνών απολαμβάνει θετική πορεία χάρη σε καλύτερα θεμελιώδη και χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρώπη. Αντίστοιχα, η ισπανική Indra Sistemas έχει ενισχυθεί κατά 90%, αντανακλώντας το ενδιαφέρον για τον τεχνολογικό κλάδο.
Σύμφωνα με τους FT, σημαντικό ρόλο παίζει και η σύνθεση των χρηματιστηρίων της περιφέρειας, όπου οι τράπεζες έχουν βαρύνουσα στάθμιση: 50% στον ιταλικό FTSE MIB και 44% στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Με τον τραπεζικό κλάδο να καταγράφει τα υψηλότερα κέρδη από την εποχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης, λόγω των υψηλών επιτοκίων και της βελτίωσης των ισολογισμών, οι αγορές αυτές επωφελούνται δυσανάλογα.
Η πολιτική σταθερότητα σε Ελλάδα, Ιταλία και Ισπανία λειτουργεί επίσης ενισχυτικά, σε αντίθεση με τη Γαλλία όπου η κυβέρνηση μειοψηφίας του Φρανσουά Μπαϊρού αντιμετωπίζει κρίση επιβίωσης. Αυτό το χάσμα αντανακλάται και στις αγορές, με τη γαλλική χρηματιστηριακή αγορά να υστερεί.
Παράλληλα, οι FT τονίζουν ότι οι οικονομίες του Νότου είναι περισσότερο προσανατολισμένες στην εγχώρια ζήτηση, γεγονός που τις καθιστά πιο ανθεκτικές σε εξωτερικούς κραδασμούς όπως οι αμερικανικοί δασμοί ή οι αναταράξεις στο εμπόριο με την Ασία. Αντιθέτως, η Γερμανία, με ισχυρή εξάρτηση από τις εξαγωγές, παραμένει πιο ευάλωτη.
Συνολικά, η εικόνα που σκιαγραφείται είναι εκείνη μιας «αντιστροφής ρόλων». Οι χώρες που πριν από μια δεκαετία θεωρούνταν ο αδύναμος κρίκος της Ευρωζώνης αναδεικνύονται σήμερα σε πόλο έλξης κεφαλαίων, προσφέροντας στους επενδυτές συνδυασμό οικονομικής ανάπτυξης, φθηνών αποτιμήσεων και ισχυρών αποδόσεων.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
