Η Eurobank Equities βλέπει τη Quest Holdings να περνά σε νέα φάση ανάπτυξης, με μεγαλύτερη έμφαση στην τεχνολογία και τις υπηρεσίες, μετά την πώληση του μεγαλύτερου μέρους του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ.
Στην έκθεσή της, εκτιμά ότι ο όμιλος Quest, διαθέτει ισχυρότερη βάση κερδοφορίας, υγιή ισολογισμό και σημαντικές προοπτικές περαιτέρω αξίας.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank Equities, η Quest μετασχηματίζεται σε έναν πιο εστιασμένο όμιλο τεχνολογίας και υπηρεσιών, διατηρώντας ταυτόχρονα το πλεονέκτημα της διαφοροποίησης.
Ανοδικές προβλέψεις με αιχμή IT Services και ACS
Οι βασικοί πυλώνες δραστηριότητας παραμένουν οι εμπορικές δραστηριότητες, οι υπηρεσίες πληροφορικής και η ACS, η οποία επωφελείται από επενδύσεις, αυτοματοποίηση logistics και αύξηση μεριδίων αγοράς.
Η χρηματιστηριακή αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της για την περίοδο 2026-2028, εξαιρώντας τη δραστηριότητα ΑΠΕ που έχει διατεθεί.
Συγκεκριμένα, αυξάνει τις εκτιμήσεις για τα έσοδα κατά περίπου 4% και για το EBITDA κατά 3% έως 7%, λόγω της καλύτερης εικόνας στις υπηρεσίες πληροφορικής και της πιο θετικής προοπτικής για την ACS.
Όπως αναφέρει η Eurobank Equities, «η Quest έχει εισέλθει σε νέα φάση, με την αυξανόμενη συμβολή των IT Services και της ACS να βελτιώνει την ποιότητα και την προβλεψιμότητα της κερδοφορίας».
Η χρηματιστηριακή προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης EBITDA περίπου 9% για τις συνεχιζόμενες δραστηριότητες την περίοδο 2026-2028.
Η έκθεση σημειώνει ότι τα αποτελέσματα του 2025 επιβεβαίωσαν την ποιότητα της υποκείμενης δραστηριότητας, καθώς το EBITDA από συνεχιζόμενες δραστηριότητες διαμορφώθηκε περίπου στα 99 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 19% σε συγκρίσιμη βάση. Θετική συμβολή είχαν και οι τρεις βασικοί κλάδοι: οι εμπορικές δραστηριότητες, η πληροφορική και η ACS.
Ισχυρός ισολογισμός και ώθηση από ACS, IT και Μπενρουμπή
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην ενσωμάτωση της Μπενρουμπή στις εμπορικές δραστηριότητες, στη συνέχιση της ζήτησης για έργα ψηφιακού μετασχηματισμού και στη διψήφια ανάπτυξη της ACS, με παράλληλη βελτίωση περιθωρίων.
Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026 ενίσχυσαν αυτή την εικόνα, με συγκρίσιμο EBITDA αυξημένο κατά 12%.
Στο μέτωπο του ισολογισμού, η Eurobank Equities υπογραμμίζει ότι η Quest διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση και υψηλή παραγωγή ταμειακών ροών.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο όμιλος θα παραμείνει σε καθαρή ταμειακή θέση στο διάστημα των προβλέψεών της, παρά τις συνεχιζόμενες επενδύσεις.
ACS και αποτίμηση ανεβάζουν τον πήχη για τη μετοχή
Σημαντικό στοιχείο της επενδυτικής περίπτωσης θεωρείται και η προαιρετικότητα γύρω από την ACS. Η προσυμφωνημένη επιλογή της GLS για την απόκτηση του υπόλοιπου 80% της ACS αποτιμά την εταιρεία περίπου στα 370 εκατ. ευρώ, πριν από τυχόν πρόσθετο τίμημα που θα συνδέεται με την επίδοση.
Για την αποτίμηση, η Eurobank Equities χρησιμοποιεί τη μέθοδο sum-of-the-parts και τοποθετεί την εύλογη αξία της μετοχής σε εύρος 7,8 έως 9,4 ευρώ, μετά από holding discount 10%.
Όπως σημειώνει, η σημερινή αποτίμηση δεν αντανακλά πλήρως ούτε τη δυναμική του κλάδου πληροφορικής ούτε την πορεία βελτίωσης των περιθωρίων στις εμπορικές δραστηριότητες μετά την ενσωμάτωση της Μπενρουμπή.
| Εκτιμήσεις (σε εκατ. ευρώ) | 2024 | 2025* | 2026e | 2027e | 2028e |
|---|---|---|---|---|---|
| Πωλήσεις | 1.325,4 | 1.461,0 | 1.575,6 | 1.685,1 | 1.792,3 |
| EBITDA | 91,8 | 99,0 | 107,4 | 116,9 | 127,5 |
| Καθαρά κέρδη (δημοσιευμένα) | 49,1 | 48,2 | 55,4 | 62,5 | 71,6 |
| Κέρδη ανά μετοχή (EPS, €) | 0,44 | 0,45 | 0,52 | 0,58 | 0,67 |
| Μέρισμα ανά μετοχή (DPS, €) | 0,30 | 0,40 | 0,30 | 0,36 | 0,38 |
Αποτίμηση
| Δείκτες Αποτίμησης | 2024 | 2025* | 2026e | 2027e | 2028e |
|---|---|---|---|---|---|
| Δείκτης Τιμής προς Κέρδη (P/E) | 11,9x | 15,3x | 14,0x | 12,4x | 10,8x |
| EV/EBITDA | 6,0x | 7,8x | 7,8x | 7,0x | 6,3x |
| EBIT / Χρηματοοικονομικά έξοδα | 4,9x | 5,3x | 6,7x | 8,0x | 9,6x |
| Μερισματική απόδοση | 5,5% | 5,8% | 4,1% | 5,0% | 5,3% |
| Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων (ROE) | 13,8% | 13,0% | 14,3% | 14,8% | 15,5% |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
