Παρά την πρόσφατη ανάκαμψη της Wall Street και της ισοτιμίας του δολαρίου, οι ανησυχίες των επενδυτών για την ικανότητα των αμερικανικών αγορών να υπεραποδώσουν έναντι των ξένων παραμένουν έντονες.
Ένα νέο κύμα δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ κλόνισε και πάλι την εμπιστοσύνη τους, παρά τις πρόσφατες εμπορικές συμφωνίες που είχαν ενισχύσει το επενδυτικό κλίμα.
Το δολάριο έχει υποχωρήσει περίπου 8% φέτος έναντι των βασικών νομισμάτων, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ έχει εκτιναχθεί. Αυτά τα δύο στοιχεία κλονίζουν τη βεβαιότητα ότι οι αμερικανικές αγορές θα συνεχίσουν να προσφέρουν αποδόσεις υψηλότερες από τις διεθνείς, τονίζεται σε ανάλυση του Reuters.
«Η θέση των ΗΠΑ στην αγορά μοιάζει κάπως τραυματισμένη», δήλωσε η Λόρι Χέινελ, επικεφαλής επενδύσεων στη State Street Investment Management.
Σύμφωνα με έρευνα της CoreData που διεξήχθη τον Μάιο και Ιούνιο, σχεδόν οι μισοί θεσμικοί επενδυτές (47%) δηλώνουν ότι μειώνουν τη μακροπρόθεσμη έκθεσή τους στις αγορές των ΗΠΑ. Η μελέτη κάλυψε επενδυτές που διαχειρίζονται συνολικά 4,9 τρισ.
«Πρόκειται για μια τεράστια ανατροπή σε σχέση με τη στάση που επικρατούσε πριν από δύο χρόνια», σημείωσε ο Μίκαελ Μόρλεϊ, επικεφαλής της CoreData US.
Η αισιοδοξία μετατοπίζεται προς την Ευρώπη, την Κίνα και άλλες αναδυόμενες αγορές, την ώρα που οι ΗΠΑ εμφανίζονται λιγότερο ελκυστικές.
Η ανακοίνωση νέων δασμών την 1η Αυγούστου εναντίον δεκάδων εμπορικών εταίρων, μεταξύ αυτών ο Καναδάς, η Βραζιλία, η Ινδία και η Ταϊβάν, προκάλεσε πτώση στις διεθνείς αγορές.
«Οι ανακοινώσεις ήταν χειρότερες από τις αναμενόμενες», αναφέρουν αναλυτές της Société Générale, προσθέτοντας ότι «η αντίδραση της αγοράς ήταν εντονότερη σε σχέση με προηγούμενες παρόμοιες ειδήσεις, αν και όχι τόσο σοβαρή όσο στις 2 Απριλίου».
Υπενθυμίζεται ότι η αρχική ανακοίνωση του Τραμπ για τους δασμούς την "Ημέρα Απελευθέρωσης" (2 Απριλίου) ώθησε πολλούς επενδυτές να επανεκτιμήσουν την ελκυστικότητα των ΗΠΑ.
Παρότι οι αγορές ανέκαμψαν έπειτα από εμπορικές συμφωνίες που περιόρισαν τους δασμούς, σχεδόν οι μισοί επενδυτές (49%) δηλώνουν τώρα ότι η αγορά είναι υπερβολικά εφησυχασμένη απέναντι στις επιπτώσεις των δασμών.
Τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή για τον Ιούνιο έδειξαν τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση των τελευταίων πέντε μηνών, με τους δασμούς να ενισχύουν τον πληθωρισμό. Ταυτόχρονα, η ανάπτυξη του β' τριμήνου προήλθε κυρίως από τη μείωση των εισαγωγών, και όχι από εγχώρια ζήτηση.
«Αυτή είναι μια καλή στιγμή για επανεξισορρόπηση χαρτοφυλακίων και επιστροφή σε ουδέτερη στάση έναντι των ΗΠΑ», δήλωσε η Κριστίνα Χούπερ, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων της Man Group, που διαχειρίζεται 193 δισ.
Η ίδια προειδοποίησε για τον κίνδυνο αύξησης των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων λόγω της διόγκωσης του ελλείμματος.
Η θέση του δολαρίου και ο ρόλος της AI
Ορισμένοι αμφισβητούν πλέον την κυρίαρχη θέση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Όπως αναφέρει ο Τιέρι Γουίζμαν της Macquarie Group, η πολιτικοποίηση της νομισματικής πολιτικής και οι επιθέσεις του Τραμπ κατά της Fed εντείνουν την αβεβαιότητα.
Παρά τη χειρότερη εξαμηνιαία απόδοση από το 1973, το δολάριο κέρδισε έδαφος τον Ιούλιο λόγω των νέων εμπορικών συμφωνιών, χωρίς ωστόσο να αντιστρέφει πλήρως την αρνητική τάση.
Εν τω μεταξύ, η αμερικανική αγορά ενισχύεται από τον τεχνολογικό της κλάδο.
«Οι ΗΠΑ διαθέτουν μερικές από τις πιο καινοτόμες και κερδοφόρες εταιρείες στον κόσμο», δήλωσε η Κέλι Κοβάλσκι, επικεφαλής στρατηγικής της MassMutual, προσθέτοντας ότι οι φόβοι για απώλεια της αμερικανικής κυριαρχίας είναι «υπερβολικοί».
Εξάλλου, οι ανησυχίες για μειωμένη ζήτηση αμερικανικών ομολόγων από το εξωτερικό υποχώρησαν. Από καθαρές πωλήσεις 40,8 δισ. τον Απρίλιο, οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν 146 δισ. τον Μάιο.
Παρά το γεγονός ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές υπεραπέδωσαν τον Μάρτιο, η απόδοση συγκλίνει με εκείνη των ΗΠΑ από τότε. Στο τέλος Ιουλίου, ο δείκτης STOXX 600 ήταν σχεδόν ισόπαλος με τον S&P 500 με αύξηση περίπου 8%.
«Ο πιο σημαντικός παράγοντας αυτή τη στιγμή δεν είναι οι πολιτικές, αλλά η τεχνολογία», εξηγεί ο Ρίτσαρντ Λάιτμπερν της MKP Capital Management, επισημαίνοντας ότι «η ενσωμάτωση της τεχνητής νοημοσύνης μόλις ξεκινά».
«Το μακροοικονομικό περιβάλλον στις ΗΠΑ παραμένει σχετικά σταθερό σε σύγκριση με άλλες περιοχές», υπογράμμισε ο Άντονι Σαγκλιμπένε της Ameriprise Financial, διατηρώντας στάση υπεραπόδοσης για τις αμερικανικές μετοχές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
