Η μετοχή της ΕΧΑΕ «κοκκίνησε» στη χθεσινή συνεδρίαση και έκλεισε με απώλειες 3,18% στα 7 ευρώ, καθώς η βελτιωμένη πρόταση που υπέβαλε η Euronext δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες που είχαν καλλιεργήσει ορισμένοι στην αγορά σχετικά με την αποτίμηση της ΕΧΑΕ.
Η αρχική πρόταση των 6,9 ευρώ ανά μετοχή θεωρήθηκε χαμηλή, αν και κατά την ημέρα της υποβολής της πρότασης η μετοχή της ΕΧΑΕ ήταν στα 6 ευρώ. Σταδιακά η μετοχή ενισχύθηκε και έφτασε τα 7,52 ευρώ, ακυρώνοντας ουσιαστικά την πρόταση της Euronext. Υπήρχε η προσδοκία πως, αν υπέβαλε βελτιωμένη πρόταση η Euronext, θα ήταν σε αυτά τα επίπεδα και λίγο παραπάνω.
Το BD είχε προειδοποιήσει στις 25 Ιουλίου πως αν υπάρξει βελτιωμένη πρόταση δύσκολα αυτή θα ξεπερνούσε τα 7,2 ευρώ, γιατί αυτή ήταν η πραγματική αγοραία τιμή της ΕΧΑΕ. Τελικά η πρόταση διαμορφώθηκε στα 7,14 ευρώ.
Οι αναφορές σε 7,5 και 8 ευρώ αφορούσαν τις υπεραξίες τις οποίες θα αποκτούσε η μετοχή από την απορρόφησή της από τη Euronext. Αυτό όμως θα ήταν το κέρδος της Εuronext από τη συναλλαγή που μάλλον δεν ήταν διατεθειμένη να το μοιραστεί με τους υφιστάμενους μετόχους της ΕΧΑΕ.
«Είναι σαν να αγοράσω εγώ ένα σπίτι που κάνει 3.000 ευρώ το τετραγωνικό και έχω σκοπό να τα ανακαινίσω ώστε να αξίζει 3.500 ευρώ και ο πωλητής να μου το πουλάει από την αρχή 3.500 ευρώ», αναφέρει στο BD γνωστός χρηματιστής.
Οι πωλήσεις της χθεσινής ημέρας στη μετοχή της ΕΧΑΕ, εκτός από την απογοήτευση ορισμένων που είχαν αγοράσει στα ψηλά, έχουν να κάνουν και με πραγματικά δεδομένα. Η Euronext υπέβαλε βελτιωμένη προσφορά, αλλά η πρόταση και σε αυτή την περίπτωση δεν περιλαμβάνει μετρητά. Προσφέρει ως αντάλλαγμα μόνο τη μετοχή της Euronext, η οποία έχει «τρέξει» 51% το τελευταίο δωδεκάμηνο και 31% από την αρχή του έτους.
Τι δείχνει η αποτίμηση της Euronext
Επίσης, η αποτίμησή της είναι μάλλον «τσιμπημένη» με P/E στο 20,6x, EV/EBITDA στο 13,62x και μερισματική απόδοση στο 2,4%. Μάλιστα η τρέχουσα τιμή είναι και υψηλό πέντε ετών. Σε αυτούς τους δείκτες αποτίμησης κυμαίνονται και άλλες μεγάλες αγορές, αλλά δεν τις λες φθηνές.
Έτσι, το δίλημμα των επενδυτών είναι να περιμένουν έως το τέλος του τέταρτου τριμήνου να πάρουν ένα «ακριβό» χαρτί στα χέρια τους, ή να το πουλήσουν τώρα έστω και με μικρό discount λαμβάνοντας μετρητά καθώς κανείς δεν ξέρει τι θα επικρατεί στις αγορές δύο και τρεις μήνες αργότερα; Πιο τυχεροί αυτοί που έχουν πιο χαμηλό κόστος κτήσης και έχουν την πολυτέλεια του χρόνου να σκεφτούν πως θα κινηθούν.
Η απόφαση της Euronext να θέσει ως μίνιμουμ ποσοστό αποδοχής το 67%, ενώ και με 33% θα μπορούσε να έχει τον έλεγχο δείχνει ότι δεν θέλει να αφήσει «λεφτά στο τραπέζι» και επιθυμεί να αποκτήσει όσο το δυνατόν μεγαλύτερο ποσοστό, καθώς πιστεύει στις προοπτικές του Ελληνικού Χρηματιστηρίου.
Αν στο τέλος της διαδικασίας η Euronext αποκτήσει τουλάχιστον το 90% του μετοχικού κεφαλαίου θα ασκήσει το δικαίωμα εξαγοράς, θα απαιτήσει να της μεταβιβαστούν και οι υπόλοιπες μετοχές και θα ζητήσει τη διαγραφή της μετοχής από το ΧΑ.
Αλλιώς, αν αποκτήσει πάνω από το 67% και λιγότερο από το 90%, οι μετοχές της ΕΧΑΕ θα διακινούνται κανονικά στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Όπως αναφέρεται στο πληροφοριακό δελτίο της πρότασης, η Εuronext δύναται, να αποκτήσει μετοχές της ΕΧΑΕ, είτε μέσω του χρηματιστηρίου είτε εξωχρηματιστηριακά.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
