Τιμή-στόχο στα 55 ευρώ διατηρεί η Morgan Stanley για τη Metlen Energy & Metals, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση «υπεραπόδοση», ενώ παράλληλα αξιολογεί θετικά την απόφαση της εταιρείας να προχωρήσει σε νέο πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 600 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με την έκθεση του αμερικανικού οίκου, το πρόγραμμα επαναγοράς αντιστοιχεί περίπου στο 10% της τρέχουσας χρηματιστηριακής αξίας της εταιρείας και θα βρίσκεται σε ισχύ έως τον Ιούνιο του 2031.
Η Metlen θα μπορεί να αποκτήσει έως 14,3 εκατ. μετοχές, πραγματοποιώντας αγορές τόσο στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου όσο και στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Στήριξη στη μετοχή με προτεραιότητα τη μείωση δανεισμού
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η έναρξη του προγράμματος προσφέρει επιπλέον στήριξη στη μετοχή και ενισχύει την ευελιξία της διοίκησης ως προς τη διαχείριση κεφαλαίου.
Ωστόσο, εκτιμά ότι η υλοποίηση θα γίνει σταδιακά, καθώς βασική προτεραιότητα της εταιρείας παραμένει η μείωση του δανεισμού και η ενίσχυση των ταμειακών ροών.
Όπως αναφέρει η έκθεση, η Metlen στοχεύει να μειώσει τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 2 φορές ή χαμηλότερα έως το τέλος του 2026, από 3,1 φορές στο τέλος του 2025, αξιοποιώντας τόσο την αύξηση της κερδοφορίας όσο και τη βελτίωση των ελεύθερων ταμειακών ροών.
Προβλέψεις ανάπτυξης, θετικοί καταλύτες και βασικοί κίνδυνοι
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι τα EBITDA της εταιρείας θα αυξηθούν από 753 εκατ. ευρώ το 2025 σε 1,069 δισ. ευρώ το 2026 και σε 1,329 δισ. ευρώ το 2027, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 3,86 ευρώ το 2026 και στα 5,25 ευρώ το 2027.
Ο επενδυτικός οίκος βασίζει την αποτίμησή του σε μοντέλο Sum-of-the-Parts (SOTP), αποτιμώντας ξεχωριστά τις δραστηριότητες της Metlen στους τομείς των μετάλλων, της ηλεκτροπαραγωγής, των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, των ενεργειακών έργων, της εμπορίας φυσικού αερίου και της άμυνας.
Ως βασικούς παράγοντες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν περαιτέρω την αξία της εταιρείας, η Morgan Stanley αναφέρει την επιτάχυνση των επενδύσεων στις ΑΠΕ, την αυξημένη ζήτηση για ανανεώσιμα έργα, την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων στην κυκλική μεταλλουργία και την άμυνα, καθώς και πιθανή άνοδο των τιμών αλουμινίου και ηλεκτρικής ενέργειας.
Αντίθετα, στους βασικούς κινδύνους περιλαμβάνονται πιθανές πιέσεις στις αποδόσεις των ανανεώσιμων έργων, υψηλότερα επιτόκια, χαμηλότερες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, ισχυρότερο ευρώ, καθυστερήσεις στην υλοποίηση του αναπτυξιακού σχεδίου και ενδεχόμενη υπερπροσφορά αλουμινίου στη διεθνή αγορά.
| Οικονομικό Έτος | 2025 | 2026e | 2027e | 2028e |
|---|---|---|---|---|
| Πωλήσεις / Έσοδα (€ εκατ.) | 7.107 | 9.242 | 8.435 | 7.909 |
| EBITDA (€ εκατ.) | 753 | 1.069 | 1.329 | 1.593 |
| EBIT (€ εκατ.) | 563 | 885 | 1.135 | 1.370 |
| Κέρδη ανά Μετοχή (EPS, €) | 2,20 | 3,86 | 5,25 | 6,57 |
| Προηγούμενη Εκτίμηση EPS (€) | - | - | - | - |
| ModelWare EPS (€) | 2,20 | 3,86 | 5,25 | 6,57 |
| Δείκτης Τιμής προς Κέρδη (P/E) | 20,1 | 10,9 | 8,0 | 6,4 |
| Επιχειρηματική Αξία / Έσοδα (EV/Revenue) | 1,3 | 1,0 | 1,1 | 1,1 |
| Επιχειρηματική Αξία / EBITDA (EV/EBITDA) | 12,7 | 9,0 | 7,1 | 5,6 |
| Μέρισμα ανά Μετοχή (DPS, €) | 1,00 | 1,35 | 1,84 | 2,30 |
| Μερισματική Απόδοση (%) | 2,3 | 3,2 | 4,4 | 5,5 |
| Απόδοση Ελεύθερων Ταμειακών Ροών (FCF Yield, %) | -4,4 | 1,2 | 7,8 | 12,0 |
| Καθαρός Δανεισμός (€ εκατ.) | 3.326 | 3.396 | 3.117 | 2.654 |
| Καθαρός Δανεισμός / EBITDA | 4,4 | 3,2 | 2,3 | 1,7 |
| Απόδοση Καθαρών Λειτουργικών Περιουσιακών Στοιχείων (RNOA, %) | 8,4 | 11,5 | 13,7 | 15,8 |
| Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων (ROE, %) | 10,5 | 18,3 | 21,9 | 23,6 |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
