Λειτουργική κερδοφορία μόνο από τα εμπορικά κέντρα άνω των 150 εκατ. ευρώ, μόλις την πρώτη χρονιά που θα λειτουργήσουν τα δύο νέα malls στο Ελληνικό, έναντι 88 εκατ. ευρώ το 2024 προσδοκά η διοίκηση της Lamda Development. Το αποτύπωμα της μεγάλης επένδυσης στο παλιό αεροδρόμιο αναμένεται από το 2027, καθώς θα αποκτήσει ζωή με περισσότερες από 1.000 κατοικίες έτοιμες να υποδεχθούν τους πρώτους κατοίκους.
Χάρη στο ισχυρό ταμείο των 656 εκατ. ευρώ που διαθέτει, ο όμιλος θα προχωρήσει το επόμενο διάστημα στην αποπληρωμή του «πράσινου» ομολόγου ύψους 230 εκατ. ευρώ, που είχε συνάψει με επιτόκιο 4,7%. Όπως εκτίμησε, εχθές, στο πλαίσιο της γενικής συνέλευσης των μετόχων, ο διευθύνων σύμβουλος της Lamda, Οδυσσέας Αθανασίου, το καθαρό θετικό αποτέλεσμα της συναλλαγής θα ξεπεράσει τα 3 εκατ. ευρώ.
Το επόμενο διάστημα θα εξεταστεί από τη διοίκηση το ενδεχόμενο έκδοσης νέου ομολόγου, ενώ δεν αποκλείεται στην εξίσωση να μπει και το δεύτερο ομολογιακό δάνειο του ομίλου, ύψους 320 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 3,4% που είχε ληφθεί το 2020. Σήμερα, ο όμιλος έχει δανεισμό 1,2 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 550 εκατ. είναι τα δύο ομόλογα και τα υπόλοιπα αφορούν στην ανάπτυξη των δύο malls του Ελληνικού.
«Ο δείκτης καθαρού δανεισμού σε σχέση με το χαρτοφυλάκιό μας είναι ιδιαίτερα χαμηλά στο 15% και αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό απόρροια της πολύ επιτυχημένης πορείας του Ελληνικού», σημείωσε ο κ. Αθανασίου, θυμίζοντας ότι το οικιστικό κομμάτι παραμένει αυτοχρηματοδοτούμενο.
«Η χρονιά που πέρασε συνοδεύτηκε από εντυπωσιακά αποτελέσματα. Γίναμε η μεγαλύτερη εταιρεία στην Ελλάδα σε όρους μεγέθους χαρτοφυλακίου με 3,3 δισ. ευρώ. Αυτό το μέγεθος θα φαντάζει μικρό, όταν ολοκληρωθεί το Ελληνικό από το 2027», ανέφερε χαρακτηριστικά. Παράλληλα, εκτίμησε ότι η αποτίμηση για τα εμπορικά κέντρα με τα Riviera Galleria και Vouliagmenis Mall το 2028-2029 θα ξεπεράσει τα 2 δισ. ευρώ.
40% των πωλήσεων σε ξένους
«Η εμπορική επιτυχία του Ελληνικού είναι πρωτοφανής», επισήμανε ο κ. Αθανασίου, θυμίζοντας πως έχει καταγράψει εισπράξεις σχεδόν 1,2 δισ. ευρώ. Υπεραμύνθηκε, δε, της επιλογής να ξεκινήσουν οι προπωλήσεις από τα διαμερίσματα του Πύργου, ακόμα και με ένα κόστος για τη Lamda αφού πωλήθηκαν σε χαμηλότερες τιμές, κάνοντας λόγο για "εμβληματικές πωλήσεις", με στόχο να χτιστεί αξιοπιστία για το έργο και να προσελκυσθούν αγοραστές για τα επόμενα κομμάτια.
Ως αποτέλεσμα, μετά το άνοιγμα στις διεθνείς αγορές πριν ένα χρόνο, το 40% των διαμερισμάτων πωλούνται σε ξένους, με τους Αμερικανούς να κατέχουν πια τα πρωτεία. Ενώ μέχρι πρότινος, οι ξένοι αγοραστές ήταν και λιγότεροι και από ανατολικές χώρες, πχ. Ισραήλ, Αίγυπτο, Λίβανο, Συρία κλπ. Η σημερινή τάση εκτιμάται πως θα διατηρηθεί.
Η μετοχή και τα μερίσματα
Σχολιάζοντας την απόδοση της μετοχής, στην οποία δεν αντανακλώνται οι θετικές επιδόσεις, ούτε τα ρεκόρ κερδοφορίας για εμπορικά κέντρα και μαρίνες που το 2024 ξεπέρασαν τα 100 εκατ. ευρώ, ο κ. Αθανασίου παραδέχθηκε πως αυτή κάθε άλλο παρά ικανοποιητική είναι.
Παρέθεσε εκτιμήσεις research houses για τιμές άνω των 11 ευρώ, με πιο πρόσφατη την Edison, που έδωσε 12,30 ευρώ, σημειώνοντας πως βάσει των μοντέλων που τρέχει η ίδια η Lamda είναι και πολύ ψηλότερα.
Προσδιόρισε την αξία που δεν αποτυπώνεται χρηματιστηριακά σε 8,20 ευρώ ανά μετοχή. Όπως εξήγησε, δεδομένου ότι τα οικόπεδα, συνολικής έκτασης 50 χιλιάδων τ.μ., πωλήθηκαν με μέση τιμή 2.250 ευρώ/τ.μ. (με 2.350 ευρώ/τ.μ. αγόρασε το οικιστικό κομμάτι ο εφοπλιστής Γ. Προκοπίου) και το κόστος κατασκευής ανά τετραγωνικό ανέρχεται σε 800 εκατ. ευρώ, το κέρδος για την εταιρεία σε σημερινές τιμές είναι 1.450 ευρώ το τετραγωνικό.
Εάν λοιπόν αποφασιστεί η πώληση των περίπου 1 εκατ. τ.μ. για οικιστική ανάπτυξη που είναι αδιάθετα, τότε η αξία του Ελληνικού σήμερα είναι κοντά στο 1,5 δισ. παραπάνω από αυτήν που παρουσιάζεται στα βιβλία. Αυτό αντιστοιχεί σε μία αξία 8,2 ευρώ ανά μετοχή παραπάνω. Σε συνδυασμό με την ανακοινωμένη καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή στα 8,30 ευρώ, η σημερινή αξία φτάνει στα 16,5 ευρώ.
Αναμένοντας πάντως την κριτική, κυρίως των μικρομετόχων που είχαν δημιουργήσει κλίμα έντασης και στην περυσινή γενική συνέλευση, ο κ. Αθανασίου δεν παρέλειψε να αναφερθεί στο γεγονός ότι η εταιρεία δεν έχει δώσει μερίσματα, γεγονός που δεν ευνοεί ούτε τη μετοχή. «Ενώ τα businesses που ολοκληρώνουμε είναι επικερδή, τα χρήματα πάνε στην ανάπτυξη του Ελληνικού. Για αυτό και δεν έχει χρειαστεί δανεισμός», επισήμανε, τονίζοντας πως υπάρχει ένας στόχος που έχει ένα βάθος χρόνου.
«Δεν είμαστε μια εταιρεία που θα συνιστούσα σε μετόχους με βραχυχρόνιο ορίζοντα, αλλά σίγουρα από το 2027 και μετά θα αποδώσει, κατά τη γνώμη μου, μέγιστα οφέλη σε αυτούς που την έχουν στηρίξει», εκτίμησε.
Η πορεία των αναπτύξεων
Με την ακύρωση των bonus του ΝΟΚ να έχει φέρει ανισορροπία στην αγορά, ο αντίκτυπος στο Ελληνικό, σύμφωνα με τη διοίκηση της Lamda δεν είναι μεγάλος. Για δύο οικιστικά συγκροτήματα της Little Athens, που θα χρειαστούν αλλαγές στα σχέδια, οι πωλήσεις θα ξεκινήσουν αντί για φέτος, στα τέλη του 2027, ενώ ανασχεδιασμός θα χρειαστεί και για τον Πύργο Μεικτών Χρήσεων που θα φτιαχτεί με τη Brook Lane, ο οποίος παίρνει παράταση για το 2029.
Ως προς τον Riviera Tower, που αντιμετωπίζει καθυστερήσεις, ο κ. Αθανασίου εκτίμησε ότι μπορεί να πιαστεί το καλοκαίρι του 2027. Η κατασκευή σε δύο εβδομάδες θα πιάσει τον 25ο όροφο. Όσον αφορά, δε, στις ρήτρες ύψους 4% που θα οφείλει η Lamda στους αγοραστές εφόσον το έργο καθυστερήσει, τις εκτίμησε σε περίπου 5 εκατ. ευρώ. Αυτές ενεργοποιούνται τον Οκτώβριο του 2026, εφόσον η καθυστέρηση ξεπεράσει το ένα έτος.
Στο δεύτερο πεδίο καθυστέρησης που αφορά στις υποδομές, εκτίμησε ότι θα είναι έτοιμες όταν ξεκινήσει να κατοικείται το Ελληνικό το 2027. Εντωμεταξύ, η υπογειοποίηση της Ποσειδώνος θα ολοκληρωθεί μεν τον Οκτώβριο του 2026, όμως για τις ράμπες εισόδου-εξόδου θα απαιτηθεί ένας επιπλέον χρόνος, αφού χρειάζονταν επιπλέον αδειοδοτήσεις για να γίνει η απαραίτητη αντικατάσταση της γραμμής του τραμ. Όμως το πιο σημαντικό είναι να αποκτήσει operator, θέμα που εξαρτάται από το υπουργείο Υποδομών και Μεταφορών.
Τα τέσσερα γήπεδα ποδοσφαίρου θα είναι έτοιμα εντός 2026 (ένα ήδη έτοιμο), ενώ το 1/3 του μητροπολιτικού πάρκου, που αντιστοιχεί στην πρώτη φάση, θα είναι έτοιμο το 2027.
Για τα δύο malls, αυτό που προχωράει επί του παρόντος είναι το Riviera Galleria και θα ολοκληρωθεί στο τέλος του 2026. Μένει να ληφθεί η απόφαση για το εμπορικό άνοιγμα είτε τα Χριστούγεννα ή το Πάσχα του 2027. Όσο για το Vouliagmenis Mall, αναμένεται η ανάθεση της κατασκευής ως το τέλος Ιουλίου, ώστε να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του 2028. Για φθινόπωρο του 2028, βάζει πλώρη και το IRC HELLINIKON από τη κοινοπραξία Hard Rock – ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Όσο για τα έργα της δεύτερης φάσης ανάπτυξης του Ελληνικού, ο κ. Αθανασίου προσδιόρισε το ξεκίνημα τους ήδη από το 2026-2027 για να κορυφωθούν καθώς θα μπαίνουμε στη δεκαετία του 2030. Πρόκειται για οικιστικές αναπτύξεις. Στόχος είναι να ολοκληρωθεί στα μέσα της δεκαετίας του 2030 μαζί με το μητροπολιτικό πάρκο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
